上峰水泥快评水泥现金牛硅基新材料拓展继续看好中长期配置价值

今日公司股价继续上涨创阶段性新高，前日我们刚刚外发深度报告《水泥现金牛第二曲线拓展加速，有望迈向综合硅基材料企业》，当前时点继续重点看好推荐。 财务投资有望进入收获期：公司2020年以来开始财务投资半导体等新质生产力企业，预计2026年公司所投资的长鑫科技、盛合晶微等公司有望上市，显著增厚公司投资收益。 我 上峰水泥快评：水泥现金牛+硅基新材料拓展，继续看好中长期配置价值 今日公司股价继续上涨创阶段性新高，前日我们刚刚外发深度报告《水泥现金牛第二曲线拓展加速，有望迈向综合硅基材料企业》，当前时点继续重点看好推荐。 财务投资有望进入收获期：公司2020年以来开始财务投资半导体等新质生产力企业，预计2026年公司所投资的长鑫科技、盛合晶微等公司有望上市，显著增厚公司投资收益。 我们中性预计2026年公司投资收益有望达到5-6亿元。 未来预计开启控股并购，迈向综合硅基新材料企业：根据公司2025-2029规划，未来公司将通过并购、控股投资等方式，进一步加大对于硅基、钙基新材料公司的布局。 考虑到公司通过多年财务投资积累了较为充分的行业理解及人脉，我们对于公司相关拓展持乐观态度，公司有望复制三菱综合材料路径，迈向硅基新材料综合企业。 4%股息率提供安全边际，水泥主业有望逐渐筑底：公司此前公告每年按照80%分红率/4.5亿元孰高为底线进行分红，按照2024年6亿分红测算目前股息率仍有4%，安全边际良好。 产能置换推进下2026年水泥供需格局有望改善，公司成本控制领先行业，有望成为水泥盈利筑底反弹的重点受益者。