黄金珠宝重点个股跟踪金价虽有调整但高势能方向景气度仍在老铺黄

【老铺黄金】今年目前销售比去年更强，势能未变，保持很高的增速。 元旦期间整体有三位数增幅，新店贡献更多。SKP新春活动预售前几天表现非常好，北京、西安、武汉SKP都早早放完了全天的号、排队很长（SKP几家店面积同比均增加50%+）。25Q4备货充足目前毛利率提升、财务压力较小。 【潮 黄金珠宝重点个股跟踪金价虽有调整但高势能方向景气度仍在 【老铺黄金】今年目前销售比去年更强，势能未变，保持很高的增速。 元旦期间整体有三位数增幅，新店贡献更多。 SKP新春活动预售前几天表现非常好，北京、西安、武汉SKP都早早放完了全天的号、排队很长（SKP几家店面积同比均增加50%+）。 25Q4备货充足目前毛利率提升、财务压力较小。 【潮宏基】1月店均GMV同比增长有春节错期影响，1-2月合计增速预计20%左右、全年预期10-20%，全年净开150-200家，产品结构优化+黄金净头寸，单店毛利率预计提升。 【菜百股份】25Q4单季度，归母净利润4.1-5.8亿元，同比+150%~254%。 11月税改后菜百金条未提价较行业有明显价格优势。 26年如金条价格优势仍在、首饰延续稳健增长，业绩仍有望积极增长。 金价虽有回调目前金条销售保持积极，门店仍有排队情况。 【莱绅通灵】25Q4利润影响因素：一、税改后售价上涨影响线上双十一销售，Q4线上下滑、线下增长，整体持平。 二、计提减值合计约2500万。 三、25年扭亏基层员工奖金增加。 Q4毛利率环比Q3提升。 升级门店分级管理升级，渠道定位跟产品结构、定价更匹配。 【英皇钟表珠宝】预计25年纯利不低于4.2亿元、同比+超60%。 主要系香港及内地零售表现积极，带动收入及毛利上升。 目前内地5年600家开店进度符合预期。 25年内地新开店12家（主要在上海），新开店加盟收入符合年化2000万的预期。 26年开始预计每年新开50家，后期加速。 【顶奢商场专家】黄金珠宝新春活动预售前三天势头强劲，老店虽然基数较高增长概率较大，新店快速爬坡贡献增长弹性。 高端消费中，奢侈品仍较弱，黄金饰品、高端腕表增长强劲。