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老铺点燃黄金首饰景气度关注结构性个股机会周末老铺排队等词条刷

2026-01-29 未知机构 Marco.M

核心观点与关键数据

行情核心：本轮黄金珠宝板块行情的核心在于市场对核心品牌一季度销售预期转向积极，情绪修复推动全年业绩和估值抬升。
近期事件：老铺黄金等多家重奢门店开启春节促销活动，引发排队抢购现象，带动板块关注度提升。

公司分析

【老铺黄金】
- 近期表现：多家重奢门店春节活动（如SKP 8.75折、杭州大厦 1.25-2.14倍单价等），北京SKP活动首日排队达5-11小时，销售超预期。
- 原因分析：1）金价上涨凸显老铺产品性价比（素金类产品折后1300-1500元/g，低于其他品牌挂牌价1500元/g）；2）春节前后涨价预期及一口价定价机制刺激购买。
- 中远期展望：客户破圈、金器承接高端购买、出海战略等推动品牌势能提升，公司成长性被低估。
【菜百股份】
- 稳健性：分红率常年约77%，当前股息率近5%，为稳健红利标的。
- 业绩预期：投资金业务受益于北京消费者偏好及成本优势（北京金银珠宝类增长39.5%，远超全国+5.9%），投资金需求大于首饰，有望超预期增长。
【潮宏基】
- 业绩兑现：2025年强劲业绩展示公司产品力与品牌力运营能力。
- 未来驱动：加盟渠道快速扩张与单店盈利能力提升双轮驱动，当前市值对应2026年仅15倍估值，建议关注春节旺季催化。
【六福集团】
- 受益税改：内地与港澳金饰价差扩大，吸引内地消费者赴港澳购金，直接受益体现为：1）FY26Q3香港同店+15%，澳门+22%，1月加速；2）统一提价带来一次性库存利润，推动毛利率抬升。
- 长期战略：海外市场加速扩张（提前完成50家计划）、内地渠道优化升级（FY27启动净开店）、差异化大单品构建品牌护城河。