老铺点燃黄金首饰景气度关注结构性个股机会周末老铺排队等词条刷

老铺排队等词条刷屏社交平台，带动板块关注度提升，此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。 我们认为，#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极，情绪修复，进而推动全年业绩和估值抬升。 【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp（8.75折，1.24-2.14）、杭州大厦（1.25-2.14，8.9折） 老铺点燃黄金首饰景气度，关注结构性个股机会 老铺排队等词条刷屏社交平台，带动板块关注度提升，此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。 我们认为，#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极，情绪修复，进而推动全年业绩和估值抬升。 【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp（8.75折，1.24-2.14）、杭州大厦（1.25-2.14，8.9折）等，老铺抢购盛况再现，据主流社交媒体用户分享老铺北京skp活动首日排队5、6h起步，最多11h，销售表现超预期，我们认为#核心原因：1）金价快速上涨推动老铺产品性价比凸显，其他珠宝品牌挂牌金价均在1500元/g，而老铺素金类产品折后1300-1500元/g，叠加后续对金价的乐观预期，一口价定价机制催生强大购买；2）春节前后的涨价预期，去年2.25日涨价。 中远期看，客户破圈、金器承接高端购买、出海战略等推动品牌势能往上，公司成长性被低估。 【菜百股份】稳健红利标的，又因充分受益税改，#业绩存在超预期可能：1）投资金业务契合北京消费者偏好（25全年北京金银珠宝类增长39.5%，vs全国大盘+5.9%），充分享受成本优势，投资需求＞首饰，有望超预期增长。 2）分红率常年维持在77%左右，对应当前股息率接近5%。 【潮宏基】25年强劲业绩兑现展示了公司在产品力、品牌力上的组织运营能力。 #加盟渠道快速扩张与单店盈利能力提升双轮驱动，当前市值对应26年仅15x，建议关注春节旺季催化。 【六福集团】税改后内地与港澳金饰价差扩大，吸引大量内地消费者赴港澳购金，直接受益，体现在：1）FY26Q3香港同+15%，澳门+22%，#1月进一步加速；2）统一提价对库存带来一次性额外利润，推动毛利率抬升。 长维度看，海外市场加速扩张（原定3年50家预计提前完成）、内地渠道优化升级（预计FY27启动净开店）、差异化大单品构建品牌护城河。 另外建议关注具备强产品力（曼卡龙、莱绅通灵、周大福）、存货敞口增值（萃华珠宝）、高股息（周大生、老凤祥、周六福）等。 资料来源：公司公告、经济观察报等