推万兴讯飞晶泰模型吞噬软件

关注具备高质量数据壁垒的AI应用公司 大模型与软件的边界迎来重塑，商业模式或将逐步改变。 -本周Anthropic发布了针对法律、金融等的增强型AI工具，AI吞噬软件的恐慌扩散，造成对美股SaaS软件股恐慌性抛售。 推【万兴、讯飞、晶泰】，模型吞噬软件？ 关注具备高质量数据壁垒的AI应用公司 大模型与软件的边界迎来重塑，商业模式或将逐步改变。 -本周Anthropic发布了针对法律、金融等的增强型AI工具，AI吞噬软件的恐慌扩散，造成对美股SaaS软件股恐慌性抛售。 -AI时代下，大模型与软件定义的边界或将迎来重塑，SaaS软件商业模式过去依赖“座位数越多收入越高”的订阅模式受到AI的冲击（股价更多的是反应对订阅制商业模式的担忧），但软件的价值和稀缺性依然存在，未来用户可能会从买工具变为买结果，商业模式可能会逐步围绕按“结果”、“Token调用量”等模式收费。 高质量价值数据构成护城河，AI带来新一轮价值增长。 -场景方面，传统单点、无法嵌入业务场景的工具软件可能被Agent替代，具备行业know-how属性、深层嵌入企业业务流-数据流-信息流的软件公司，或者在垂直细分场景具备私域数据壁垒的专业软件公司，有望充分受益于AI赋能带来价值增长。 -市场方面，国内大部分软件公司是以基础标准化+部分定制化的商业模式为主，AI时代带来价值量持续提升，亦有望直接升级至按“结果”付费。 展望2026年，国内部分软件公司AI收入占比有望达到10%-20%，带来新一轮价值重估。 推荐：1）AI+多模态：当前AI正在变现的路径，通过“大模型+工具+场景” 整合，推荐【万兴科技】、【阜博集团】；2）AIAgent：以Manus、OpenClaw为代表的多智能体，能处理用户相对复杂流程的任务，推荐【税友股份】、【金蝶国际】、【用友网络】；3）AIInfra：为客户提供大模型+应用本地化部署，实现端到端的完整生态体系，推荐【科大讯飞】、【深信服】、【范式智能】；4）AI+垂直应用：在金融、医疗、工业等领域具备高质量私域数据壁垒的公司，有望充分受益AI赋能带来的价值增长，推荐【晶泰控股】、【讯飞医疗科技】、【中控技术】。