建筑材料行业周报：地产政策预期再起，关注后续落地情况

地产政策预期再起，关注后续落地情况 2026年2月2日至2月6日建筑材料板块（SW）上涨4.91%，其中水泥（SW）上涨4.33%，玻璃制造（SW）上涨8.05%，玻纤制造（SW）上涨2.96%，装修建材（SW）上涨6.06%，本周建材板块相对沪深300超额收益+4.10%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-11.77亿元。【周数据总结和观点】 增持（维持） 本周《求是》杂志特约评论员发表文章，指出要积极推动物价合理回升，实施更加积极有为的宏观政策，着力提升宏观经济治理效能，切实推动物价水平逐步回升到合理区间。根据wind统计，2026年1月地方政府债总发行量8633.5亿元，发行金额环比2025年12月增长204.3%，同比2025年1月增长54.8%。截至目前，2026年一般债发行规模0.31万亿元，同比+0.17万亿元，专项债发行规模1.14万亿元，同比+0.58万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注农历新年前后的冷修情况。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北宣言2.0》显示，到2030年中国能电累计装机达13亿千瓦，《“五五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：竣工端建材将迎来长周期拐点》2026-02-082、《建筑材料：二手房成交回暖，关注后续政策催化》2026-02-013、《建筑材料：地产情绪升温，关注政策催化》2026-01-25 水泥近期市场变动：截至2026年2月6日，全国水泥价格指数为340.08元/吨，环比上周下降0.83%，本周全国水泥出库量208.35万吨，环比上周下降8.54%，全国水泥直供量142万吨，环比上周下降5.33%。本周水泥熟料窑线产能利用率为39.4%，环比上周下降5.79pct，水泥库容比为56.49%，环比上周下降1.3pct。短期来看，春节前水泥需求将持续走低已成定局。各地陆续放假的节奏表明，2月上旬将出现需求最低点。价格方面，局部优惠已现，但大幅降价可能性不大，更多企业将选择《“稳价缩量”策略。 玻璃近期市场变动：截至2026年2月5日，全国浮法玻璃均价1154.49元/吨，较上周涨幅0.85%，全国13省样本企业原片库存4949万重箱，环比上周+22万重箱，年同比-369万重箱。本周下游中小型加工厂陆续停工放假，需求偏于冷清，部分区域受出口订单赶单支撑，出货维持尚可，整体看行业库存整体依然存在压力，局部计划外产线停产提振作用有限，关注下游接货情况及供给侧变化。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比小幅提涨，主要系池窑厂成本增加。需求端，春节假期将至，多数中下游开工逐步放缓，但玻纤成本增长叠加小幅涨价推动部分下游适当备货，阶段性支撑一定产销；供应端，本周无粗纱产能增减变动情况；库存端，周内走货较平稳，多数厂库存增速不大。节前粗纱价格大概率涨后暂稳，新价落实需节后继续跟进。本周各类电子纱价格环比均有明显上涨，G75纱涨幅1000元/吨，高端电子纱涨幅2000-4000元/吨不等，下游电子布价格提涨0.5-0.6元/米。短期传统产品受结构调整影响供需趋紧，高端产品供不应求状态持续，各类产品价格均呈上涨趋势。截至2月5日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3580.75元/吨（主流含税送到），环比上周均价上涨1.29%，同比下跌4%；电子纱G75主流报价10300-10700元/吨，较上周均价上涨10.53%，7628电子布主流报价4.9-5.45元/米，较上周均价上涨11.89%。2026年1月玻纤行业月度产能73.67万吨，1月底玻纤行业库存量达87.18万吨，环比均有小幅提升。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、苯乙烯价格、天然气环比上周下跌，丙烯酸丁酯价格环比上周上涨，沥青价格环比上周持平。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。单周产量2369吨，开工率76.28%，周内生产负荷保持稳定；周库存量增至13150吨，主要系春节将至下游需求转淡。本周行业平均生产成本11.34万元/吨，对应单吨毛利-0.63万元，毛利率-5.88%，行业盈利表现持续不佳。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。 内容目录 1、行情回顾..........................................................................................................................................42、水泥行业跟踪....................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪....................................................................................................................................84、玻纤行业跟踪...................................................................................................................................125、消费建材原材料价格跟踪...................................................................................................................146、碳纤维行业跟踪................................................................................................................................16能险提示..............................................................................................................................................17 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）......................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.................................................................................................4图表3：《国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.............................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.................................................................................................5图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）....................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）.......................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）....................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.........................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况...................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）.............................................................................8图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）................................................................8图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨） ........................................................................................8图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）..............................................................8图表15：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨）....