螺纹钢周报：供需矛盾累积 盘面承压运行

----国信期货螺纹钢周报 2026年2月8日 1螺纹钢期货行情回顾 目录CONTENTS 2期货市场环境：宏观、比价、基差 3螺纹钢供需概况 螺纹钢期货行情回顾 第一部分 1.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局发布数据显示，2025年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。2025年全年，全国居民消费价格与上年持平。12月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，环比上涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响。 2.国家统计局发布数据显示，2025年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%。 3.中国人民银行发布数据显示，12月末，广义货币(M2)余额340.29万亿元，同比增长8.5%。狭义货币(M1)余额115.51万亿元，同比增长3.8%。流通中货币(M0)余额14.13万亿元，同比增长10.2%。全年净投放现金1.31万亿元。 4.中国人民银行发布数据显示，初步统计，2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为268.4万亿元，同比增长6.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.05万亿元，同比下降18%；委托贷款余额为11.35万亿元，同比增长1.3%；信托贷款余额为4.67万亿元，同比增长8.6%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.15万亿元，同比下降0.3%；企业债券余额为34.24万亿元，同比增长6%；政府债券余额为94.92万亿元，同比增长17.1%；非金融企业境内股票余额为12.2万亿元，同比增长4.1%。 5.中国人民银行发布数据显示，2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元。分部门看，住户贷款增加4417亿元，其中，短期贷款减少8351亿元，中长期贷款增加1.28万亿元；企（事）业单位贷款增加15.47万亿元，其中，短期贷款增加4.81万亿元，中长期贷款增加8.82万亿元，票据融资增加1.66万亿元；非银行业金融机构贷款减少1103亿元。 1.2螺纹钢主力合约走势 期货市场环境：宏观、比价、基差 第二部分 2.1宏观——货币量 2.2宏观——货币价 2.3比价——内外 2.4比价——产业链其他商品 2.5螺纹钢主力基差 螺纹钢现货供需概况 第三部分 3.1钢厂原料库存 3.2高炉利润（各品种钢材） 3.3高炉利润（期现） 3.4高炉开工 3.5电炉利润 3.6电炉开工 3.7日均铁水产量 3.8钢材周产量 3.9螺纹钢周产量 3.10钢材钢厂库存 3.11钢材社会库存 3.13螺纹钢社会库存 3.14建材成交 后市展望 第四部分 螺纹钢 1月是国内宏观政策真空期，2025年12月宏观经济呈现工业回暖、外需有韧性，但内需承压的分化格局。规上工业增加值、制造业PMI同步改善，生产端企稳态势明确；外贸进出口增速双升，进口改善幅度更为显著。与之形成反差的是，消费增速延续回落态势，耐用品补贴退坡的拖累效应显现；固定资产投资累计增速进一步下行，制造业投资接近零增长，房地产开发投资降幅持续扩大，行业尚未出现触底迹象。 海外宏观，美联储鹰派政策预期升温，沃什被提名主席引发贵金属、有色等品种暴跌，商品市场出现流动性冲击；上期所上调黄金、有色等品种保证金及涨跌停板，管控市场风险。周边市场下跌也触发市场悲观情绪蔓延，黑色板块集体走弱。 基本面来看，临近春节，部分钢厂选择例行检修，钢联口径本周五大钢材品种供应819.9万吨，周环比下降3.27万吨，降幅0.4%。其中螺纹钢周度产量报收191.68万吨，周环比下降8.15万吨。 需求方面，钢联数据显示本周五大品种周消费量为760.66万吨，降幅5.1%；其中建材消费环比下降16.6%，板材消费环比增加0.1%。淡季特征显露，春节临近，终端开工逐步走弱，建材表观消费量出现明显下滑。 库存端，供需双减格局下钢材库存保持累积。分品种来看，社会库存增量主要由螺纹钢贡献，显示长材季节性需求走弱的背景下累库压力增加。 原料端，国内煤矿供应将有回落，外煤进口高位，下游补库需求逐步走弱。总体来看，螺纹钢供需矛盾累积，盘面弱势下行，原料端存在一定支撑，春节临近，市场交投氛围转弱，建议短线操作。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。