周度要点小结
- 价格：本周苯乙烯主力合约在7394-7878元/吨区间波动，截至2026年2月6日，EB2603合约报收7625元/吨，下跌1.15%。
- 基本面：
- 供应端：华东一套装置重启，苯乙烯产量环比+0.98%至35.09万吨，产能利用率环比+0.68%至69.96%。
- 需求端：EPS开工率环比+2.98%至56.24%，PS开工率环比-0.4%至55.2%，ABS开工率环比-1.7%至64.4%，UPR开工率环比+2%至38%，丁苯橡胶开工率环比+0.08%至83%。
- 库存：苯乙烯工厂库存环比+1.26%至15.78万吨，华东港口库存环比+7.95%至10.86万吨，华南港口库存环比-20%至1.2万吨。
- 成本利润：纯苯现货上涨，乙烯CFR东北亚下调5美元/吨，苯乙烯非一体化成本环比上升至7306.31元/吨，利润下降至614元/吨；一体化利润为1305.4元/吨。
- 展望：中化泉州、渤化装置重启将增加供应，春节临近下游需求季节性偏弱，2月供需预计从偏紧平衡转向偏宽平衡。苯乙烯估值偏高状态预计难以持续，短期EB2603预计偏弱震荡，区间7200-7900。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB期货主力区间震荡，注册仓单数量保持在200张。
- 期货市场：03合约持仓量环比下降，03-04价差小幅震荡。
- 现货市场：现货价格区间震荡，小幅升水。
- 上游价格：乙烯人民币价格小幅下跌，华东纯苯价格小幅上涨。
- 上游供应：12月乙烯产量环比上升，进口量小幅增长。
产业情况
- 供应：2026年苯乙烯仅于8月计划投产70万吨，1月产量155.74万吨，环比+1.36%，同比-0.84%；工厂开工率69.28%，较上期下降0.35%。
- 需求：下游EPS、PS、ABS价格环比下跌，开工率变化不一：EPS为56.24%（环比+2.98%），PS为55.2%（环比-0.40%），ABS为64.4%（环比-1.70%），UPR为38%（环比+2.00%），丁苯橡胶为83%（环比+0.08%）。
- 库存：华东港口库存10.86万吨，华南港口库存1.2万吨，工厂库存15.78万吨。
- 成本利润：非一体化成本上升，工艺盈利缩窄但仍偏高；一体化利润小幅波动，盈利仍可观。
- 进出口：12月进口1.69万吨，出口1.64万吨。
- 进口成本及利润：本周进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
期权市场分析
- 苯乙烯主力20日历史波动率报30.58%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在26.5%附近。
