焦煤焦炭周报：供需暂稳，煤焦震荡整理

专业研究·创造价值 焦煤焦炭周报 2026年2月7日 供需暂稳，煤焦震荡整理 核心观点 焦炭：供需暂稳，焦炭震荡整理 焦炭首轮提涨艰难落地后，焦企亏损有所收窄，但仍有部分尚未扭亏为盈，且春节将至，焦炭供需两端均无明显增长。具体数据看，根据钢联统计，截至2月6日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.38万吨，周环比增0.53万吨，同比下降1.62万吨；需求端247家钢厂日均铁水产量228.58万吨，周环比小幅增加0.6万吨/天，同比增加0.14万吨。库存方面，本周钢厂继续补库，厂内库存周环比增加14.19万吨，至692.38万吨，钢厂焦炭可用天数12.76天，周环比增0.18天，产业链焦炭总库存976.22万吨，周环比增加15.57万吨。整体来看，本周焦炭基本面并无明显变化，供需两端均低位小幅增加，缺乏单边动能，预计短期内焦炭期货维持低位震荡格局。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：焦煤维持低位区间震荡 中长期基本面的偏弱预期，是压制焦煤期货价格低位运行的核心因素。近年来，地产、基建等黑色金属传统终端行业表现低迷，持续拖累对焦煤的原料需求。与此同时，国内焦煤产量在去年7月行业产能核查后已逐步恢复，目前煤矿生产平稳，进口量维持高位，焦煤整体供需格局趋于宽松。具体来看，钢联最新数据显示，截至2月6日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为75.5万吨，周环比下降1.6万吨。临近春节，焦煤产量将迎来短期收缩，但节后预计可迅速恢复。进口方面，1月甘其毛都口岸合计通关30,877车，虽环比12月下降17.2%，但较去年同期大幅增长42.9%，蒙煤进口量仍处于较高水平。需求端，独立焦化厂与钢厂焦化厂的焦炭日均产量合计为110.38万吨，周环比小幅增加0.53万吨。库存方面，本周焦煤库存继续向下游焦化厂、钢厂转移，产业链焦煤总库存进一步累积。整体来看，焦煤基本面支撑有限，中长期需求担忧仍存，结合近期动力煤价格低位企稳的走势，在缺乏强劲中长期驱动力的背景下，预计春节前焦煤价格或维持低位震荡格局。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至2月06日，230家独立焦化厂产能利用率71.23%，环比上周增0.48%，同比减1.49%，焦炭日均产量49.85万吨，环比增0.34万吨，同比减1.88万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.33%，环比增0.42%，同比减0.50%，日均产量47.24万吨，环比增0.23万吨，同比增0.27万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至2月06日，314家独立洗煤厂开工率35.5%，环比减1.30%；314家独立洗煤厂日均精煤产量26.3万吨，环比减0.50万吨；精煤库存334.5万吨，环比增22.90万吨；523家炼焦煤矿开工率86.70%，环比减2.40%，同比增35.00%；煤矿精煤日均产量75.50万吨；环比减1.60万吨；同比增28.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至2月06日，钢厂盈利率39.39%，环比增0.00%，同比去年减12.13%；247家钢铁企业高炉产能利用率85.69%，环比上周增0.22%，同比去年减0.07%；高炉开工率79.53%，环比上周增0.53%，同比增1.55%；日均铁水产量228.58万吨，环比增0.60万吨，同比增0.14万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至2月06日，全样本独立焦化厂库存总量为1302.39万吨，可用天数为15.5天，对应焦煤日耗为84.03万吨，日耗环比增0.59万吨；247家钢厂库存为824.2万吨，可用天数为13.12天，折算日耗为62.82万吨，环比增0.32万吨；合计日耗为146.85万吨，环比增0.91万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至2月06日，230家独立焦化厂焦炭库存44.64万吨，环比上周增0.6万吨，同比去年减53.8万吨；全样本独立焦化厂库存82.74万吨，环比减1.7万吨，同比去年减73.9万吨；247家钢厂库存692.4万吨，环比增14.2万吨，同比去年增1.4万吨；四大港口焦炭总库存201.1万吨，环比增3.0万吨，同比去年增23.9万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至2月06日，523家炼焦煤矿精煤库存264.7万吨，环比减2.50万吨，同比去年减116.90万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1302.39万吨，环比增67.60万吨，同比增334.46万吨；港口库存合计272.76万吨，环比减13.62万吨，同比减178.53万吨；247家钢厂库存824.2万吨，环比增9.84万吨，同比增19.48万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至2月06日，30家样本焦企吨焦盈利-10元/吨，环比增45元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：焦炭首轮提涨艰难落地后，焦企亏损有所收窄，但仍有部分尚未扭亏为盈，且春节将至，焦炭供需两端均无明显增长。具体数据看，根据钢联统计，截至2月6日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.38万吨，周环比增0.53万吨，同比下降1.62万吨；需求端247家钢厂日均铁水产量228.58万吨，周环比小幅增加0.6万吨/天，同比增加0.14万吨。库存方面，本周钢厂继续补库，厂内库存周环比增加14.19万吨，至692.38万吨，钢厂焦炭可用天数12.76天，周环比增0.18天，产业链焦炭总库存976.22万吨，周环比增加15.57万吨。整体来看，本周焦炭基本面并无明显变化，供需两端均低位小幅增加，缺乏单边动能，预计短期内焦炭期货维持低位震荡格局。 焦煤：中长期基本面的偏弱预期，是压制焦煤期货价格低位运行的核心因素。近年来，地产、基建等黑色金属传统终端行业表现低迷，持续拖累对焦煤的原料需求。与此同时，国内焦煤产量在去年7月行业产能核查后已逐步恢复，目前煤矿生产平稳，进口量维持高位，焦煤整体供需格局趋于宽松。具体来看，钢联最新数据显示，截至2月6日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为75.5万吨，周环比下降1.6万吨。临近春节，焦煤产量将迎来短期收缩，但节后预计可迅速恢复。进口方面，1月甘其毛都口岸合计通关30,877车，虽环比12月下降17.2%，但较去年同期大幅增长42.9%，蒙煤进口量仍处于较高水平。需求端，独立焦化厂与钢厂焦化厂的焦炭日均产量合计为110.38万吨，周环比小幅增加0.53万吨。库存方面，本周焦煤库存继续向下游焦化厂、钢厂转移，产业链焦煤总库存进一步累积。整体来看，焦煤供需面无明显利好，继续压 制 价 格 低 位 运 行。整 体 来 看 ，焦 煤 基 本 面 支 撑 有 限 ， 中 长 期 需 求 担 忧 仍 存，结合近期动力煤价格低位企稳的走势，在缺乏强劲中长期驱动力的背景下，预计春节前焦煤价格或维持低位震荡格局。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。