建筑材料行业深度报告：建筑、建材2025Q4公募基金持仓低位回升，持仓集中度有所下降

建筑、建材2025Q4公募基金持仓低位回升，持仓集中度有所下降 2026年02月08日 证券分析师黄诗涛执业证书：S0600521120004huangshitao@dwzq.com.cn证券分析师石峰源执业证书：S0600521120001shify@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年四季度公募基金重仓持股分析。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金。 ◼建筑、建材重仓持股市值占A股比有所上升，但仍处低位区间。（1）本季度全部A股中申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占A股比分别为0.42%、0.71%（近10年百分比排位分别为28%、26%），环比上一季度分别+0.03pct、+0.10pct，两个行业基金重仓持股市值占A股比均处于10年以来相对低位，但环比上一季度有所提升；建筑、建材行业超配比例分别为-1.34%、-0.08%（近10年百分比排位分别为87%、51%），环比上一季度分别+0.03pct、+0.10pct，建筑、建材行业低配比例均有所缩小。（2）本季度申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比分别为0.39%、1.49%（近10年百分比排位23%、26%），环比上一季度分别+0.01pct、+0.14pct。（3）此外，我们在一级行业的分析中加入地产、轻工、家电行业进行对比。房地产行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.40%，环比上一季度-0.40pct；轻工行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为1.01%，环比上一季度+0.13pct；家电行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为2.24%，环比上一季度-0.25pct。房地产、轻工、家电行业本季度重仓持股市值占流通盘比位于近10年的百分比排名分别为0%、3%、3%。建筑、建材行业持仓集中度有所下降。申万分类下建筑和建材行业获样本基金重仓持有的股票分别为47支、23支（占各自行业的29%、32%），环比上季度分别+6支、+3支。 相关研究 《地产链有望震荡向上》2026-02-02 《继续看好地产链估值修复》2026-01-26 ◼个股持仓：（1）个股持仓市值：建筑行业本季度公募基金重仓持仓总市值前五的 股票依次是金诚信（27.4亿元）、中国建筑（19.6亿元）、鸿路钢构（12.0亿元）、上海港湾（8.8亿元）、东方铁塔（7.1亿元）；建材行业本季度公募基金重仓持仓总市值前五的股票依次是东方雨虹（22.4亿元）、三棵树（20.5亿元）、中材科技（16.1亿元）、海螺水泥（13.7亿元）、华新建材（11.1亿元）。（2）个股持仓变动：建筑行业按基金重仓持股占流通盘比计算，环比 上 一 季 度 加 仓 幅 度 前 五名 依 次 为江 河 集 团 （+3.04pct）、上海港湾（+2.74pct）、金诚信（+2.22pct）、亚翔集成（+2.08pct）、精工钢构（+1.03pct）；减仓幅度前五名依次为鸿路钢构（-1.17pct）、中国中冶（-0.21pct）、中国建筑（-0.18pct）、中国中铁（-0.09pct）、隧道股份（-0.04pct）。建材行业按基金重仓持股占流通盘比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为东方雨虹（+3.17pct）、华新建材（+2.06pct）、兔宝宝（+1.88pct）、北新建材（+1.59pct）、惠达卫浴（+0.45pct）；减仓幅度前五名依次为宏和科技（-2.26pct）、中材科技（-1.02pct）、奥普科技（-0.72pct）、塔牌集团（-0.60pct）、濮耐股份（-0.49pct）。 ◼风险提示：数据统计存在允许范围内偏差的可能；行业竞合态势超预期恶化的风险。 内容目录 1.行业持仓分析......................................................................................................................................41.1.建筑、建材重仓持股市值占A股比小幅增加，但仍处低位................................................41.2.持仓集中度：建筑、建材行业持仓集中度有所下降.............................................................62.个股持仓分析......................................................................................................................................83.风险提示..............................................................................................................................................9 图表目录 表1：A股建筑、建材板块基金重仓持股市值占A股比以及占流通盘比......................................5表2：A股地产链相关行业（地产、建筑、建材、轻工、家电行业）基金重仓持股市值占A股比以及占流通盘比....................................................................................................................................6表3：建筑、建材行业获基金重仓持股集中度（各行业获基金重仓持股的股票个数）...............7表4：近一年建筑行业基金重仓持仓市值前5大股票（单位：亿元）.........................................8表5：近一年建材行业基金重仓持仓市值前5大股票（单位：亿元）.........................................8表6：本季度建筑行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最多的5支股票...................8表7：本季度建筑行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最少的5支股票...................9表8：本季度建材行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最多的5支股票...................9表9：本季度建材行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最少的5支股票...................9表10：上市公司一二级分类附表.......................................................................................................10 我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年四季度公募基金重仓持股分析。 1.行业持仓分析 2025年第四季度公募基金十大重仓股已披露。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金，按照上文对样本股票的分类，对2025年第四季度公募基金持仓情况进行了分析。 1.1.建筑、建材重仓持股市值占A股比小幅增加，但仍处低位 本季度全部A股中申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占A股比分别为0.42%、0.71%（近10年百分比排位分别为28%、26%），环比上一季度分别+0.03pct、+0.10pct，两个行业基金重仓持股市值占A股比均处于10年以来相对低位，但环比上一季度有所提升；建筑、建材行业超配比例分别为-1.34%、-0.08%（近10年百分比排位分别为87%、51%），环比上一季度分别+0.03pct、+0.10pct，建筑、建材行业低配比例均有所缩小。 本季度申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比分别为0.39%、1.49%（近10年百分比排位23%、26%），环比上一季度分别+0.01pct、+0.14pct。 此外，我们在一级行业的分析中加入地产、轻工、家电行业进行对比。房地产行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.40%，环比上一季度-0.40pct；轻工行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为1.01%，环比上一季度+0.13pct；家电行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为2.24%，环比上一季度-0.25pct。房地产、轻工、家电行业本季度重仓持股市值占流通盘比位于近10年的百分比排名分别为0%、3%、3%。 1.2.持仓集中度：建筑、建材行业持仓集中度有所下降 申万分类下建筑和建材行业获样本基金重仓持有的股票分别为47支、23支（占各自行业的29%、32%），环比上季度分别+6支、+3支。 2.个股持仓分析 （1）个股获基金重仓持仓市值 建筑行业2025年四季度公募基金重仓持仓总市值前五的股票依次是：金诚信（27.4亿元）、中国建筑（19.6亿元）、鸿路钢构（12.0亿元）、上海港湾（8.8亿元）、东方铁塔（7.1亿元）。 建材行业2025年四季度公募基金重仓持仓总市值前五的股票依次是：东方雨虹（22.4亿元）、三棵树（20.5亿元）、中材科技（16.1亿元）、海螺水泥（13.7亿元）、华新建材（11.1亿元）。 （2）个股获基金重仓持股占流通股比变动 建筑行业2025年四季度按基金重仓持股占流通盘比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为：江河集团（+3.04pct）、上海港湾（+2.74pct）、金诚信（+2.22pct）、亚翔集成（+2.08pct）、精工钢构（+1.03pct）；减仓幅度前五名依次为鸿路钢构（-1.17pct）、中国中冶（-0.21pct）、中国建筑（-0.18pct）、中国中铁（-0.09pct）、隧道股份（-0.04pct）。 建材行业2025年四季度按基金重仓持股占流通盘比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为：按基金重仓持股占流通股比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为东方雨虹（+3.17pct）、华新建材（+2.06pct）、兔宝宝（+1.88pct）、北新建材（+1.59pct）、惠达卫浴（+0.45pct）。减仓幅度前五名依次为宏和科技（-2.26pct）、中材科技（-1.02pct）、奥普科技（-0.72pct）、塔牌集团（-0.60pct）、濮耐股份（-0.49pct）。 3.风险提示 数据统计存在允许范围内偏差的可能：由于上市公司样本选取、基金主体变化、基金重仓持股披露口径的原因，数据统计可能存在允许范围内的偏差。 行业竞合态势超预期恶化的风险：行业竞合态势恶化将导致产品价格/毛利率出现显著下降，企业盈利承压。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意