建筑材料行业深度报告：建筑、建材2025Q3公募基金持仓低位波动，持仓集中度有所提升

建筑、建材2025Q3公募基金持仓低位波动，持仓集中度有所提升 2025年11月10日 证券分析师黄诗涛执业证书：S0600521120004huangshitao@dwzq.com.cn证券分析师石峰源 执业证书：S0600521120001shify@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年三季度公募基金重仓持股分析。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金。 ◼建筑、建材重仓持股市值占A股比低位震荡。（1）本季度全部A股中申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占A股比分别为0.38%、0.61%（近10年百分比排位分别为21、21%），环比上一季度分别-0.14pct、+0.01pct，两个行业基金重仓持股市值占A股比均处于10年以来相对低位；建筑、建材行业超配比例分别为-1.37%、-0.17%（近10年百分比排位分别为85%、41%），环比上一季度分别+0.04pct、-0.03pct，建筑行业低配比例略有缩小，建材行业低配比例则略有扩大。（2）本季度申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比分别为0.38%、1.35%（近10年百分比排位21%、13%），环比上一季度分别-0.06pct、+0.05pct。（3）此外，我们在一级行业的分析中加入地产、轻工、家电行业进行对比。房地产行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.80%，环比上一季度-0.07pct；轻工行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.89%，环比上一季度-0.46pct；家电行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为2.49%，环比上一季度-0.92pct。房地产、轻工、家电行业本季度重仓持股市值占流通盘比位于近10年的百分比排名分别为13%、0%、5%。建筑、建材行业持仓集中度有所提升。申万分类下建筑和建材行业获样本基金重仓持有的股票分别为41支、20支（占各自行业的25%、27%），环比上季度分别-1支、-4支。 相关研究 《宏观数据弱化，期待政策托底》2025-11-10 《未来一年全球贸易形势有望稳定，关注出口产业链》2025-11-03 ◼个股持仓：（1）个股持仓市值：建筑行业本季度公募基金重仓持仓总市值前五的 股票依次是中国建筑（24.9亿元）、鸿路钢构（15.6亿元）、金诚信（15.5亿元）、东方铁塔（5.2亿元）、华图山鼎（3.6亿元）；建材行业本季度公募基金重仓持仓总市值前五的股票依次是中材科技（20.9亿元）、三棵树（19.9亿元）、海螺水泥（16.4亿元）、东方雨虹（11.0亿元）、中国巨石（9.3亿元）。（2）个股持仓变动：建筑行业按基金重仓持股占流通盘比计算，环比 上 一 季 度 加 仓 幅 度 前 五名 依 次 为东 方 铁 塔 （+2.54pct）、上海港湾（+2.46pct）、江河集团（+2.23pct）、华图山鼎（+1.01pct）、精工钢构（+0.44pct）；减仓幅度前五名依次为鸿路钢构（-4.23pct）、隧道股份（-2.12pct）、深桑达A（-0.68pct）、中国化学（-0.42pct）、四川路桥（-0.36pct）。建材行业按基金重仓持股占流通盘比计算，环比上一季度加仓幅度前五名 依 次为东 方雨 虹（+2.33pct）、 宏和 科技 （+1.96pct）、 旗滨 集团（+1.59pct）、蒙娜丽莎（+1.25pct）、濮耐股份（+0.63pct）；减仓幅度前五名依次为三棵树（-1.85pct）、中材科技（-1.46pct）、赛特新材（-1.05pct）、志特新材（-1.00pct）、北新建材（-0.57pct）。 ◼风险提示：数据统计存在允许范围内偏差的可能；行业竞合态势超预期恶化的风险。 内容目录 1.行业持仓分析......................................................................................................................................41.1.建筑、建材重仓持股市值占A股比低位震荡........................................................................41.2.持仓集中度：建筑、建材行业持仓集中度有所提升.............................................................62.个股持仓分析......................................................................................................................................83.风险提示..............................................................................................................................................9 图表目录 表1：A股建筑、建材板块基金重仓持股市值占A股比以及占流通盘比......................................5表2：A股地产链相关行业（地产、建筑、建材、轻工、家电行业）基金重仓持股市值占A股比以及占流通盘比....................................................................................................................................6表3：建筑、建材行业获基金重仓持股集中度（各行业获基金重仓持股的股票个数）...............7表4：近一年建筑行业基金重仓持仓市值前5大股票（单位：亿元）.........................................8表5：近一年建材行业基金重仓持仓市值前5大股票（单位：亿元）.........................................8表6：本季度建筑行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最多的5支股票...................8表7：本季度建筑行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最少的5支股票...................9表8：本季度建材行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最多的5支股票...................9表9：本季度建材行业基金重仓持股占流通股比环比上一季度增加最少的5支股票...................9表10：上市公司一二级分类附表.......................................................................................................10 我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年三季度公募基金重仓持股分析。 1.行业持仓分析 2025年第三季度公募基金十大重仓股已披露。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金，按照上文对样本股票的分类，对2025年第三季度公募基金持仓情况进行了分析。 1.1.建筑、建材重仓持股市值占A股比低位震荡 本季度全部A股中申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占A股比分别为0.38%、0.61%（近10年百分比排位分别为21、21%），环比上一季度分别-0.14pct、+0.01pct，两个行业基金重仓持股市值占A股比均处于10年以来相对低位；建筑、建材行业超配比例分别为-1.37%、-0.17%（近10年百分比排位分别为85%、41%），环比上一季度分别+0.04pct、-0.03pct，建筑行业低配比例略有缩小，建材行业低配比例则略有扩大。 本季度申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比分别为0.38%、1.35%（近10年百分比排位21%、13%），环比上一季度分别-0.06pct、+0.05pct。 此外，我们在一级行业的分析中加入地产、轻工、家电行业进行对比。房地产行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.80%，环比上一季度-0.07pct；轻工行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.89%，环比上一季度-0.46pct；家电行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为2.49%，环比上一季度-0.92pct。房地产、轻工、家电行业本季度重仓持股市值占流通盘比位于近10年的百分比排名分别为13%、0%、5%。 1.2.持仓集中度：建筑、建材行业持仓集中度有所提升 申万分类下建筑和建材行业获样本基金重仓持有的股票分别为41支、20支（占各自行业的25%、27%），环比上季度分别-1支、-4支。 2.个股持仓分析 （1）个股获基金重仓持仓市值 建筑行业：基金重仓持仓总市值前五的股票是中国建筑（24.9亿元）、鸿路钢构（15.6亿元）、金诚信（15.5亿元）、东方铁塔（5.2亿元）、华图山鼎（3.6亿元）、 建材行业：基金重仓持仓总市值前五的股票是中材科技（20.9亿元）、三棵树（19.9亿元）、海螺水泥（16.4亿元）、东方雨虹（11.0亿元）、中国巨石（9.3亿元）、 （2）个股获基金重仓持股占流通股比变动 建筑行业：按基金重仓持股占流通股比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为东方铁塔（+2.54pct）、上海港湾（+2.46pct）、江河集团（+2.23pct）、华图山鼎（+1.01pct）、精工钢构（+0.44pct）；减仓幅度前五名依次为鸿路钢构（-4.23pct）、隧道股份（-2.12pct）、深桑达A（-0.68pct）、中国化学（-0.42pct）、四川路桥（-0.36pct）。 建材行业：按基金重仓持股占流通股比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为东方雨虹（+2.33pct）、宏和科技（+1.96pct）、旗滨集团（+1.59pct）、蒙娜丽莎（+1.25pct）、濮耐股份（+0.63pct）；减仓幅度前五名依次为三棵树（-1.85pct）、中材科技（-1.46pct）、赛特新材（-1.05pct）、志特新材（-1.00pct）、北新建材（-0.57pct）。 3.风险提示 数据统计存在允许范围内偏差的可能：由于上市公司样本选取、基金主体变化、基金重仓持股披露口径的原因，数据统计可能存在允许范围内的偏差。 行业竞合态势超预期恶化的风险：行业竞合态势恶化将导致产品价格/毛利率出现显著下降，企业盈利承压。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为