交通运输行业周报：聚焦：春运火热开启；千问春节30亿免单，即时零售竞争再加码

交通运输2026年02月08日 交通运输行业周报（20260202-20260208） 推荐 （维持） 聚焦：春运火热开启；千问“春节30亿免单”，即时零售竞争再加码 ❑一、聚焦：春运火热开启；千问“春节30亿免单”，即时零售竞争再加码 华创证券研究所 1、2月2日，马年春运火热开启。春运第1-5天，民航客运量均值231.3万人次，同比+5.5%，铁路客运量均值1179.2万人次，同比-0.7%。近7日民航国内旅客量同比+6.2%，客座率同比+1.7%；民航跨境旅客量同比+6.0%，客座率同比+1.9%；民航国内全票价（含油）同比+5.1%，跨境全票价同比-2.0%。 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 投资建议：继续推荐航空板块机会：1）供给“硬核”约束：预计我国飞机引进或呈现中期低增速，未来3年飞机复合增速3%左右。2）需求：航空或为内需方向优选领域，国际线继续恢复+服务消费拉动国内出行需求，预计旅客人数增长达到5%左右。3）高客座率下的高价格弹性或一触即发。重点推荐：看好中国国航、南方航空、中国东航三大航弹性释放；继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；看好宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 ❑2、千问“春节30亿免单”，即时零售竞争再加码，看好第三方即配龙头顺丰同城。2月6日，千问App开启第一波“春节30亿大免单”。据千问官方数据，活动上线仅9小时，订单量已超过1000万单。此次"千问+淘宝闪购"的新尝试，展现了阿里AI和即时零售的深度融合，以即时零售为AI大模型提供丰富的实景交易数据；又以行动式AI打造即时零售差异化竞争优势。作为海量数据源的即时零售，成为了阿里重要的发力点之一。 证券分析师：霍鹏浩邮箱：huopenghao@hcyjs.com执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 美团方面，近日也有新动向。2月5日，美团宣布以7.17亿美元初始对价，完成对生鲜即时零售平台叮咚买菜中国业务100%股权的收购。 证券分析师：李清影邮箱：liqingying@hcyjs.com执业编号：S0360525080004 近期巨头的持续发力，标志着即时零售赛道的竞争再度加码，也意味着即时配送需求的潜力与机会。我们在解码顺丰系列（21）篇：《顺丰同城：“外卖大战”点燃即时零售“万物到家”新征程：内外双飞轮看顺丰同城》中提出，即时配送行业处于高增长阶段，顺丰同城作为独立第三方配送龙头，竞争力不断强化，内外双飞轮效应显著，在即时零售万物到家新征程下，有望呈现更高成长性同时，业务量驱动盈利持续改善。公司近期公告2025年业绩预告，2025年收入预计不低于220亿元、同比增超40%；经调整净利不低于3.76亿元、同比增超158%。业务量高增带动经营杠杆显现。我们此前给予公司2026-27年归母利润预测为4.6和7.1亿人民币；预测经调整净利润分别为6.0和8.1亿人民币，对应当前PE为20x、15x，强调“推荐”评级。 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)1210.02总市值(亿元)33,743.582.65流通市值(亿元)29,308.212.86 ❑二、行业数据跟踪：1、航空货运：2月2日浦东机场出境货运价格指数周环比+5.3%，同比+8.9%。2、航运：VLCC运价环比+2%，BDI环比-10%，SCFI环比-4%。 相对指数表现 ❑三、投资建议：继续强调2026年交运板块围绕“业绩弹性+红利价值”两条投资线索。1、业绩弹性：航空+电商快递+航运。1）航空：如前所述。2）快递物流：电商快递龙头格局改善，头部公司份额提升。a）国内电商快递：行业件量增速放缓，各品牌分化显现，头部公司份额提升；反内卷下行业价格回升推动利润改善，继续推荐龙头中通、圆通，看好申通弹性，b）即时零售蓝海大市场，顺丰同城尽享三方红利，低估值，增速快，空间大；c）继续推荐极兔海外高景气、顺丰增益计划调优结构。3）航运：供需缺口核心变量，油轮干散货迎周期机遇。其中，油运：增产+制裁+供给约束，驱动合规市场景气向上；散运：关注西芒杜项目能否推动市场继续复苏。2、红利资产：重视产业逻辑。1）公路：业绩稳健，高股息配置优选方向，继续首推四川成渝（A+H）+皖通高速。2）港口：具备持续分红提升空间，或迎来战略价值时代。重点推荐招商港口；看好青岛港、唐山港、厦门港务。 %1M6M12M绝对表现0.5%4.0%10.3%相对表现3.6%-8.9%-10.5% ❑四、风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。 目录 一、聚焦：春运火热开启；千问“春节30亿免单”，即时零售竞争再加码...................4 （一）2月2日，马年春运火热开启............................................................................4（二）千问“春节30亿免单”，即时零售竞争再加码，看好第三方即配龙头顺丰同城.........................................................................................................................................6 二、行业数据跟踪...................................................................................................................8 （一）航空货运：2月2日浦东机场出境货运价格指数周环比+5.3%，同比+8.9%8（二）航运：VLCC运价环比+2%，BDI环比-10%，SCFI环比-4%........................8 三、继续强调2026年交运板块围绕“业绩弹性+红利价值”两条投资线索.................13 （一）追求业绩弹性：航空+油运/干散+电商快递....................................................13（二）红利资产：重视产业逻辑.................................................................................14 四、风险提示.........................................................................................................................14 图表目录 图表1国内票价*客座率（元）.........................................................................................4图表2跨境票价*客座率（元）.........................................................................................4图表3国内票价（元）.......................................................................................................5图表4跨境票价（元）.......................................................................................................5图表5国内客座率（%）....................................................................................................5图表6跨境客座率（%）....................................................................................................5图表7国内旅客量（人）...................................................................................................5图表8跨境旅客量（人）...................................................................................................5图表9春运民航旅客量及同比（万，%）........................................................................6图表10春运铁路旅客量及同比（万，%）........................................................................6图表11春节30亿免单活动.................................................................................................7图表12浦东机场出境航空货运价格指数...........................................................................8图表13香港机场出境航空货运价格指数...........................................................................8图表14航运子行业数据.......................................................................................................9图表15 CCFI指数一周表现.................................................................................................9图表16 SCFI指数表现..........................................................................................................9图表17 PDCI指数一周表现.................................................................................................9图表18 BDI指数表现........................................................................