纯碱期货月报
纯碱期货月报 一、行情走势回顾 2026年1月，郑州商品交易所纯碱期货呈现震荡整理态势，月线呈现阴十字星。全月价格波动区间较大，最高价出现在1月7日，达到1277元/吨，最低价为1月22日的1159元/吨。月未收盘价为1204元/吨，较上月最后交易日收盘价相差不大。 持仓量方面，1月最后交易日持仓量为1178508手，较2025年12月最后交易日的952613手，环比大幅增加225895手，增幅达23.71%。从日度持仓变化来看，本月总持仓呈现明显上升趋势，从1月5日的1350535手逐步增加，于1月15日达到阶段高点1618835手，随后维持在155万手至160万手区间震荡，显示市场参与度显著提升。 二、当月现货市场情况 1月国内纯碱现货市场整体呈现稳中有降态势。重质纯碱各区域价格在月初出现小幅调整后保持稳定： 华东地区重质纯碱市场价从1月4日的1245元/吨降至1月11日的1230元/吨，之后维持该价格至月末 华北地区重质纯碱市场价从1月4日的1287.5元/吨降至1月11日的1250元/吨，之后保持稳定 西南地区重质纯碱市场价全月稳定在1300元/吨 华中地区重质纯碱市场价从1月4日的1245元/吨降至1月11日的1230元/吨，之后维持稳定 华南地区重质纯碱市场价全月稳定在1400元/吨 轻质纯碱价格同样呈现稳中有降趋势： 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188请务必阅读文末风险揭示及免责声明 华东地区轻质纯碱市场价从1月4日的1175元/吨降至1月11日的1160元/吨，之后保持稳定 西南地区轻质纯碱市场价从1月4日的1225元/吨降至1月11日的1200元/吨，之后维持稳定 华北地区轻质纯碱市场价从1月4日的1237.5元/吨调整至1月11日的1220元/吨，1月18日后进一步升至1250元/吨 华中地区轻质纯碱市场价从1月4日的1165元/吨降至1月11日的1130元/吨，之后保持稳定 华南地区轻质纯碱市场价全月稳定在1350元/吨 1月纯碱期货基差整体维持在-35元/吨至-60元/吨区间，呈现期货价格持续低于现货价格的格局，显示市场处于期货贴水状态。 全月基差率维持在-3.1%至-5.2%之间，显示期货市场对现货价格的贴水程度相对稳定，市场预期较为谨慎。国金期货 三、主要影响因素 （一）供应端情况 1月纯碱行业整体开工率呈现波动态势，全月平均开工率为17.072%。分工艺来看，氨碱法开工率维持在79.21%-90.41%区间，联产法开工率在72.77%-78.88%区间波动，显示主要生产装置运行相对稳定。月内江苏区域某碱厂装置短停导致区域开工窄幅走弱湖南区域复产厂家产品品质处于提升中，整体供应端调整对市场影响有限。 （二）需求端情况 下游需求方面，1月浮法玻璃市场供需格局有所改善，当月浮法玻璃平均价月环比上涨2.75%，一定程度上提振纯碱需求预期。但整体来看，节前下游厂商采购积极性一般，市场交投气氛平淡，碱厂新单签订承压，场内成交多以灵活议价为主。 （三）市场情绪与资金面 1月纯碱期货持仓量显著增加，显示市场资金关注度提升。尽管现货市场供需僵持，但期货市场投机氛围有所增强，价格波动幅度大于现货市场。市场观望情绪浓厚，期货盘面走势对现货市场价格指引作用增强。 四、短期展望 展望2月，纯碱市场预计仍将维持弱势整理格局，主要关注以下因素: 供应端变化：需关注远兴能源阿拉善天然碱项目二期进展情况。该项目的逐步达产将对行业供需格局产生深远影响。同时关注春节期间部分碱厂可能出现的检修计划及复产情况。 需求端改善程度：随着浮法玻璃市场供需格局改善，需持续跟踪下游玻璃企业的补库节奏及实际需求释放情况，这将直接影响纯碱市场的去库存进程 成本支撑因素：原材料价格波动及能源成本变化将影响纯碱生产成本，进而对价格形成支撑或压制作用。只万贝 宏观经济环境：宏观经济政策变化及春节前后市场资金面情况可能对纯碱期货价格产生影响，需关注宏观层面的利好或利空因素。 库存变化情况：节后库存水平将成为市场关注焦点，库存去化速度将直接影响二季度纯碱价格走势预期。 总体来看，2月纯碱市场仍将处于供需博奔阶段，价格大概率维持区间震荡走势，密切关注供需两端变化及宏观政策动向。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！
