纯碱期货月报

一、行情走势回顾
2026年1月，纯碱期货呈现震荡整理态势，月线收阴十字星，价格波动区间为1159-1277元/吨，收盘价1204元/吨，与上月持平。持仓量环比大幅增加225895手至1178508手，日度持仓从1350535手升至1618835手后震荡于155-160万手区间，显示市场参与度显著提升。

二、现货市场情况
1月国内纯碱现货稳中有降。重质纯碱各区域价格月初小幅调整后稳定，华东、华北、华中地区价格略有下降，西南、华南地区维持不变；轻质纯碱价格趋势类似，华北地区1月18日后反弹。期货基差维持在-35至-60元/吨区间，基差率-3.1%至-5.2%，显示期货贴水格局稳定，市场预期谨慎。

三、主要影响因素

1. 供应端：1月平均开工率17.072%，氨碱法与联产法开工率稳定，江苏碱厂短停及湖南区域复产对市场影响有限。
2. 需求端：浮法玻璃价格环比上涨2.75%，但下游节前采购积极性不高，交投平淡，碱厂新单承压。
3. 市场情绪与资金面：持仓量激增反映资金关注度提升，期货投机氛围增强，但观望情绪浓厚，期货对现货指引作用增强。

四、短期展望
2月纯碱市场预计维持弱势整理，关注：

• 供应：远兴能源阿拉善二期进展及春节检修情况；
• 需求：浮法玻璃补库节奏及实际需求释放；
• 成本：原材料与能源价格波动对生产成本的影响；
• 宏观：经济政策及春节资金面变化；
• 库存：节后库存水平及去化速度。
  总体看，市场仍处供需博弈阶段，价格或区间震荡，需密切关注供需变化及宏观政策动向。