乙二醇日报：乙二醇累库压力显著，预计延续低位震荡

乙二醇累库压力显著，预计延续低位震荡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3986.0元/吨降至3933.0元/吨，下跌53.0元，跌幅1.33%；华东现货价格从3675.0元/吨降至3630.0元/吨，下跌45.0元，跌幅1.22%。基差（现货减期货）从-311元收窄至-303元，显示期货贴水幅度减小。内外盘价差未提供直接数据，但现货和期货同步下跌，表明市场整体承压。 持仓与成交：主力合约成交从286954手增至312882手，增加25928手，涨幅9.04%，反映市场交易活跃度提升；持仓从398467手微增至400272手，增加1805手，涨幅0.45%，暗示多空博弈加剧但未形成明显方向。 www.thqh.com.cn 供给端：乙二醇总体开工率从66.19%降至65.31%，下降0.9个百分点，主要受煤制开工率从54.92%降至52.53%拖累，油制开工率稳定在69.34%。利润方面，煤制利润从-193.33元/吨升至-50.53元/吨，但开工率反降，可能因产能调整或成本控制；油制利润从-688.0元/吨降至-803.0元/吨，原油成本压力上升。 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端无显著变化，表明终端消费平稳但缺乏增长动力。 库存端：华东主港库存从858000吨增至897000吨，增加39000吨，涨幅4.55%；张家港库存从443000吨增至454000吨，增加11000吨，涨幅2.48%，累库趋势明显，反映供应过剩或到港货源增加，发货量未提供数据但库存上升暗示去库不畅。 供给端虽总体开工率下降，但煤制开工率显著下滑未抵消油制利润恶化和库存压力；需求端下游负荷稳定但无提升，无法消化库存累积；成本端分化（煤制利润改善、油制利润恶化）但整体基本面偏弱，港口库存持续增加凸显供需失衡。若无需求端提振或供给大幅收缩，价格上行空间有限。 三、产业动态及解读 2月5日，上午华东美金乙二醇市场商谈走弱，2月中到货商谈在440-443美元/吨区间，2下及3月初升水3-5美元，没有成交听闻；下午华东美金市场商谈趋稳，2月中货物商谈在440-443美元/吨区间，2月底及3月初货物商谈在447-449美元/吨区间。 2月5日，国际原油持续走强，成本端支撑坚挺，然乙二醇自身供需结构弱势下，市场对后市预期看空，叠加节前氛围浓厚，下游拿货积极性较差，当前华东价格商谈参考在3640元/吨附近。 2月5日，主流市场偏弱调整，华南市场持货商报价下调，市场商谈一般，目前在3800元/吨附近送到，3750元/吨附近自提。 2月5日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3280元/吨附近自提。主流市场窄幅下调，节前需求减弱，市场商谈有限，陕西持货商报价下调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。第一段是“乙二醇期货市场数据变动分析”，第二段是“产业链供需及库存变化分析”，然后是“价格走势判断”。但用户说“分2段回答以下问题”，问题有两个部分：1. 描述相关数据的变化情况；2. 结合所有数据讨论产业链情况并形成价格走势判断。 用户指定的输出框架是： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断： 所以，我需要按照这个框架输出。用户说“分2段回答”，但框架有三个部分。可能“分2段”指的是回答的两个问题，但输出框架有三个部分。我应该严格按照框架输出。 现在，内容要求： 1. 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 2. 避免使用“一、”、“二、”、“三、”序号。 3. 避免使用emoji符号。 4. 输出包含正文即可。 数据提供： - 乙二醇期货主力合约价格、成交、持仓变化。 - 现货价格、基差（需要计算？基差是现货价减期货价）。 - 利润数据：各种制法的利润变化。 - 开工率：乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机等。 - 库存：华东主港库存、张家港库存。 用户说“原始资讯：'''null'''”，意思是原始资讯是空的，所以我只能基于提供的数据分析，没有其他资讯。任务： 1. 描述相关数据的变化情况。包括： - 乙二醇主力期货价格、华东现货价格、内外盘价差（但数据中没有内外盘价差，只有现货和期货）、基差、油制利润、煤制利润、天然气制利润的变动情况。 - 然后，结合数据变化分析供需及库存情况：供给端包括油制、煤制及总体开工率；需求端包括下游聚酯工厂及江浙织机负荷；库存及发货量参考港口数据。 2. 结合所有数据讨论产业链情况，形成价格走势判断，并分析原因。包括原材料成本变化（原油、石油、煤炭、天然气），但数据中没有直接给出原材料成本，只有利润数据。利润数据可以反映成本变化。外盘货源到港（数据中没有直接提到，只有库存变化可能暗示）、下游开工率、港口库存等。 从数据中提取关键点： - **期货市场**： - 主力合约价格：从3986到3933，下降53元，跌幅1.33%。 - 成交：从286954手到312882手，增加25928手，涨幅9.04%。 - 持仓：从398467手到400272手，增加1805手，涨幅0.45%。 - 现货价格：华东市场从3675到3630，下降45元，跌幅1.22%。 - 基差：基差是现货价减期货价。2026-02-05现货3630，期货3933，基差=3630-3933=-303元（负基差）。2026-02-04现货3675，期货3986，基差=3675-3986=-311元。变化：-303 - (-311) = +8元，基差收窄（负值变小）。 - **利润**（数据是2026-01-30 vs 2026-01-23）： - 乙烯制各种方法利润普遍下降（负值更负），如SD氧化法从-624.29到-755，下降131元。 - 煤制利润从-193.33到-50.53，上升143元（改善）。 - 天然气制从200到350，上升150元。 - 油田伴生气制从-400到-250，上升150元。 - **开工率**（2026-02-05 vs 2026-02-04）： - 乙二醇总体开工率：66.19%到65.31%，下降0.9个百分点。 - 煤制开工率：54.92%到52.53%，下降2.4个百分点。 - 油制开工率：69.34%不变。 - 聚酯工厂负荷：89.42%不变。 - 江浙织机负荷：63.43%不变。 - **库存**（2026-01-30 vs 2026-01-23）： - 华东主港库存：858000吨到897000吨，增加39000吨，涨幅4.55%。 - 张家港库存：443000吨到454000吨，增加11000吨，涨幅2.48%。 现在，构建输出： 第一段：## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：描述主力合约价格变化、基差变化。 - **持仓与成交**：描述成交和持仓变化。 第二段：## 产业链供需及库存变化分析- **供给端**：基于开工率变化，特别是煤制开工率下降，油制不变。- **需求端**：聚酯工厂和江浙织机负荷不变。- **库存端**：库存增加。第三段：## 价格走势判断：结合所有数据，给出价格走势判断和原因。在描述中，要避免序号，使用自然语言。对于基差，我需要计算和描述。内外盘价差没有数据，所以可能忽略或基于现有数据。用户提到“内外盘价差”，但数据中没有，只有现货和期货。可能“内外盘”指的是国内和国外，但数据只有国内现货和期货。所以，我假设基差是重点。在利润部分，数据是不同制法，油制利润在乙烯制中，如DOW化学法利润下降。分析供需：- 供给端：总体开工率下降，主要是煤制下降，油制稳定。利润方面，煤制利润改善（从-193到-50），但开工率下降，可能由于其他因素。- 需求端：下游负荷稳定，没有变化。- 库存端：库存增加，显示供应过剩或需求不足。价格走势判断：期货和现货价格都下降，库存增加，需求稳定但供给略降，整体可能偏弱。原因包括利润变化、库存压力。原材料成本：从利润数据看，乙烯制利润下降，可能原油成本上升；煤制利润上升，可能煤炭成本下降；天然气制利润上升。但数据中没有直接成本，只有利润。外盘货源：没有数据，库存增加可能暗示到港增加。形成判断：价格可能继续承压，低位震荡，因为库存高、需求平稳、供给略减但不足抵消。输出结构：## 乙二醇期货市场数据变动分析- **主力合约与基差**：主力合约价格下跌，基差收窄（负基差变小）。- **持仓与成交**：成交增加，持仓微增。***## 产业链供需及库存变化分析- **供给端**：总体开工率下降，煤制开工率显著下降，油制稳定。- **需求端**：下游聚酯工厂和江浙织机负荷稳定。- **库存端**：港口库存增加，显示累库。 *** ## 价格走势判断：预计乙二醇价格可能维持低位震荡，因库存压力大、需求平稳、供给虽有减少但不足以改变供需格局。利润变化显示成本端分化，但整体基本面偏弱。