乙二醇日报：乙二醇累库压力显著，预计延续低位震荡

乙二醇累库压力显著，预计延续低位震荡。乙二醇主力期货价格从3986.0元/吨降至3933.0元/吨，跌幅1.33%；华东现货价格从3675.0元/吨降至3630.0元/吨，跌幅1.22%。基差从-311元收窄至-303元，显示期货贴水幅度减小。主力合约成交增加25928手至312882手，持仓微增1805手至400272手，市场交易活跃度提升但多空博弈加剧。供给端总体开工率下降0.9个百分点至65.31%，主要受煤制开工率从54.92%降至52.53%拖累，油制开工率稳定在69.34%。利润方面，煤制利润从-193.33元/吨升至-50.53元/吨，油制利润从-688.0元/吨降至-803.0元/吨。需求端下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端无显著变化。库存端华东主港库存增加39000吨至897000吨，张家港库存增加11000吨至454000吨，累库趋势明显。供给端虽总体开工率下降，但煤制开工率显著下滑未抵消油制利润恶化和库存压力；需求端下游负荷稳定但无提升，无法消化库存累积；成本端分化（煤制利润改善、油制利润恶化）但整体基本面偏弱，港口库存持续增加凸显供需失衡。若无需求端提振或供给大幅收缩，价格上行空间有限。产业动态显示，华东美金乙二醇市场商谈走弱，国际原油持续走强但乙二醇自身供需结构弱势，市场对后市预期看空，节前下游拿货积极性较差，华东价格商谈参考在3640元/吨附近。华南市场持货商报价下调，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场商谈有限。预计乙二醇价格可能维持低位震荡，因库存压力大、需求平稳、供给虽有减少但不足以改变供需格局。利润变化显示成本端分化，但整体基本面偏弱。