金龙汽车1月出海大单交付迎来开门红支撑Q1淡季业绩向上1月

1月出海大单落地，实现开门红，有望支撑Q1淡季业绩。 #1月公司销量4712辆，同比+35.32%；其中大/中/轻客分别为1575/1274/1863辆，同比分别+46.92%/+106.48%/+3.90%。 #出海方面，苏州金龙海格客车出口阿尔及利亚达3000台，订单总金额超15亿元，创下中国客车出口史上单 【金龙汽车】1月出海大单交付迎来开门红，支撑Q1淡季业绩向上 1月出海大单落地，实现开门红，有望支撑Q1淡季业绩。 #1月公司销量4712辆，同比+35.32%；其中大/中/轻客分别为1575/1274/1863辆，同比分别+46.92%/+106.48%/+3.90%。 #出海方面，苏州金龙海格客车出口阿尔及利亚达3000台，订单总金额超15亿元，创下中国客车出口史上单笔最大订单纪录，1月整体出口占比超过80%。 业绩改善已经持续兑现。 2025Q4业绩同环比高增，归母净利2.16亿元，25年全年归母净利润和扣非归母净利润分别为4.63亿元和1.87亿元，归母同比增长193.7%。 股权结构理顺+集采持续推进，盈利能力持续向上，持续重点推荐。 金龙作为国内体量第二大的客车企业，每年收入体量超过200亿元，前期受国内竞争、采购成本偏高等问题影响，公司盈利能力整体偏弱。 当前改革持续深化，且改革前利润率位置处于极低位置，未来向上修复空间极大，Q4随着出海放量，盈利同环比持续高增。 26年预期净利率先做到3-5%，后续有望做到5%净利率，有望带来盈利规模翻倍以上增长。 25年公司出海收入占比已经提升至59%，全年出海销量超3万辆，展望26年，海外销量预期持续增长10-15%。 预期公司2026年/2027年归母净利分别为8亿/13.6亿元，对应PE分别为15.6/9.2倍。