方盛制药低估值高成长的中药创新药龙头养血祛风放量在即创新梯队支撑中长期

业绩稳健增长，盈利端增速亮眼。 25Q1-3公司实现营业收入12.53亿元，同比-7%；归母净利润：2.68亿元，同比+18%；25Q1-3扣非归母净利润：2.13亿元，同比+31%。 25Q3单季度来看，实现收入端4.19亿元，同比-4%；归母净利润9904万元，同比+8 【方盛制药】低估值、高成长的中药创新药龙头！养血祛风放量在即，创新梯队支撑中长期价值重塑，2026年看翻倍空间！ 业绩稳健增长，盈利端增速亮眼。 25Q1-3公司实现营业收入12.53亿元，同比-7%；归母净利润：2.68亿元，同比+18%；25Q1-3扣非归母净利润：2.13亿元，同比+31%。 25Q3单季度来看，实现收入端4.19亿元，同比-4%；归母净利润9904万元，同比+8%，扣非归母净利润：7120万元，同比+36%。 养血祛风止痛颗粒：1.1类创新中药纳入医保，填补空白开启放量元年。 ➡作为国内首个治疗频发性紧张型头痛的1.1类中药新药，该药已纳入2025版国家医保目录。 凭借“12周长疗程”+每袋7元医保价（单疗程约2352元），有望在院内实现快速放量，成为驱动公司业绩增长的重磅品种。 ➡产品稀缺：紧张型头痛在我国患病率高达10.8%，患病数约1.5亿。 该药源自名医名方“升陷汤”加减，填补了医保目录在该适应症中成药治疗领域的空白；III期临床数据显示，试验组用药后头痛发作天数和次数显著缩短，在降低头痛强度上优势显著。 创新管线梯队成熟，中药新药进入密集收获期。 ➡目前，公司已有养血祛风颗粒、玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒等3款中药新药获批上市。 预计未来几年每年至少一个中药创新药申报上市，推动中长期增长动能持续释放。 公司控股互联网医疗香港子公司，打造AI+新医疗成长曲线！ 【盈利预测与估值】预计公司2025-2026年归母净利润分别为3.2/4亿元，yoy+23%/25%，对应当前估值分别为15/12 ✘，参考可比公司估值给予26年1 peg，向上空间108%！