系列点评三十四智能化竞争力持续强化，全球化支撑长期发展

智能化竞争力持续强化全球化支撑长期发展 glmszqdatemark2026年02月06日 推荐维持评级当前价格：11.27元 事件概述：公司发1月产销快报：集团1月批发销量为13.47万辆，同比-51.14%，环比-47.14%；自主品牌批发销量为10.01万辆，同比-58.46%，环比-51.82%；新能源汽车1月批发销量为3.66万辆，同比-45.74%，环比-68.18%。 自主品牌批发销量、新能源批发销量同比下降。1月公司自主品牌批发销量100,110辆，同比-58.46%；新能源方面，1月公司新能源汽车批发销量36,621辆，同比-45.74%。车型方面，截止1月，深蓝S05累计销量超17万辆，上市以来月均销量破万；长安启源A06累计交付21460辆，刷新央企新能源中型轿车交付速度。展望2026年，集团销量目标为330万辆，新能源销量目标为140万辆，海外市场目标为75万辆，公司深蓝智能运动轿车L06、启源A06等全新产品已正式上市，加速电动化转型与海外市场拓展。 分析师崔琰执业证书：S0590525110023邮箱：cuiyan@glms.com.cn 核心品牌技术迭代提速，智能化竞争力持续强化。深蓝品牌拿下首批L3级自动驾驶专用正式号牌，实现自动驾驶从测试到合规商用的关键突破；旗下深蓝S09完成OTA升级优化鸿蒙座舱体验，后续还将推出搭载3纳米车规级芯片与激光雷达的L06智能轿跑，夯实智能化技术壁垒。阿维塔同步推进技术升级与全球化布局，右舵版阿维塔07发运泰国，正式进军东南亚高端市场；2026款阿维塔07搭载华为乾崑ADS 4和鸿蒙座舱，智能体验持续迭代；同时与英国之宝深化联合研发，以“移动实验室”优化座舱声学系统，推动高端智能电动车竞争力稳步提升。 生态与产业合作深化，全球化布局支撑长期发展。长安汽车与美的集团签署全面战略合作协议，聚焦“人・车・家”场景，构建落地车控家等核心功能，与宁德时代深化五年战略合作探索换电、飞行汽车等前沿领域，跨界协同从技术层面迈向场景体验层面。全球化布局上，截止1月，长安足迹已深入全球117个国家，投放41款车型，勾勒出全球产业版图；其中泰国工厂已实现本地生产并出口欧洲，计划后续将产能翻番并持续提升本土化率，欧洲市场规划未来三年推出八款全新车型，深蓝品牌推出PHEV版本规避欧盟关税，阿维塔、深蓝、启源三大品牌均开启海外布局，叠加新集团成立后的资源整合协同，为公司长期电动化、全球化转型注入持续动力。 相关研究 1．长安汽车（000625.SZ）系列点评三十三：具身智能发力汽车+机器人双向赋能-2025/12/042．长安汽车（000625.SZ）系列点评三十二：自主品牌销量增长智驾、机器人发展提速-2025/11/043．长安汽车（000625.SZ）系列点评三十一：25Q3毛利率环比提升智驾、机器人发展提速-2025/10/284．长安汽车9月销量点评：9月销量增长强劲，新能源表现亮眼-2025/10/105．长安汽车8月销量点评：8月销量增长强劲，深蓝加速推进全球化战略-2025/09/06 投资建议：我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为63.1/81.6/109.4亿元，EPS分别为0.64/0.82/1.10元，对应2026年2月5日11.27元/股的收盘价，PE分别为18/14/10倍，维持“推荐”评级。 风险提示：行业需求下滑；自主品牌销量不及预期；行业“价格战”加剧；出口销量不及预期。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室