造纸板块日报

2026年1月28日 造纸板块日报 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第一部分数据分析 第二部分行情研判 纸浆方面 【市场回顾】 期货市场：合约继续宽幅震荡。SP主力05合约报收5374点，较昨日涨16个点。 援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商以出货为先，多数稳盘观望，个别略松动出货报价，跌10-100元/吨；进口阔叶浆现货市场交投偏缓，部分贸易商出货意愿稍有增强，但下游签单偏谨慎，价格略企稳整理；进口本色浆以及进口化机浆市场活跃度偏低，价格主流维稳。 针叶浆：布针报收4750-4770元/吨，乌针报收5170-5180元/吨，月亮报收5300元/吨，太平洋报收5320-5330元/吨，雄狮、马牌报收5350-5360元/吨，银星报收5400元/吨，南方松报收5400-5650元/吨，凯利普报收5500-5520元/吨，北木报收5650元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4400-4450元/吨，阿尔派报收4550-4560元/吨，小鸟、新明星报收4580元/吨，鹦鹉、金鱼报收4600元/吨，明星报收4620-4630元/吨。 本色浆：金星报收4950元/吨。 化机浆：昆河报收3850-3900元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 1.国家统计局公布造纸和纸制品业营业收入14186.7亿元，同比下降2.6%；营业成本12463.7亿元，同比下降2.8%；利润总额443亿元，同比下降13.6%。 2.山东华金集团有限公司公示了5.65万吨/年制浆生产线技改项目。将现有木片制浆生产线改造为芦苇制浆生产线，淘汰原有含氯漂白，改造为无氯漂白，新增部分设备，公用工程、辅助工程等依托现有。 【逻辑分析】 纸浆市场供大于求格局加剧，港口库存累库至206.8万吨，连续三周累库，青岛港、常熟港等均呈增长态势。需求端春节前备货基本结束，下游纸厂采购清淡，国内消费量减少，生活用纸、铜版纸产量微增，但白卡纸、双胶纸需求下滑，整体需求支撑不足，市场交投疲软。 【交易策略】 1.单边：观望。区间操作为主。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 胶版印刷纸方面 【市场回顾】 期货市场方面：OP2604继续反弹，报收4208点，较昨日涨62点。 援引卓创资讯统计，双胶纸市场基本稳定。华南地区个别停机产线计划复产，市场供应端压力仍存，今日整体出货一般；下游刚需采买为主，经销商调价意愿一般，市场交投偏淡。 山东70g本白双胶纸：如意报收4400元/吨，牡丹报收4400-4500元/吨，天阳报收4450-4500元/吨。广东70g本白双胶纸：天阳报收4400元/吨，蓝叶报收4400元/吨，海龙报收4400元/吨。（卓创资讯） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5380元/吨，稳；阔叶浆金鱼4600元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场收购价格暂企稳整理。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格在1080-1360元/绝干吨，局部木片上货量偏少，浆企按需收购为主；华南地区部分浆企存挺价收货意愿，对于木片市存偏好支撑。（卓创） 【重要资讯】 1.岳阳林纸公告2025年预计亏损超2亿元，为2016年以来最差业绩。与此同时，公司近年发力的林业碳汇业务也出现变故，规模多达2750万亩的西藏日喀则碳汇项目突然被迫终止。 【逻辑分析】 双胶纸供需维持弱平衡，虽有企业计划内检修，但行业产能基数庞大，市场货源仍较充裕。需求端教辅教材印刷已收尾，社会单需求未见起色，用户多消耗库存，未出现节前备库。企业库存140.7万吨，环比微增0.4%，贸易商采取低库存快周转策略，区域价格倒挂，供需矛盾未得到有效缓解。 【策略】 1.单边：背靠前高，少量布局空单。 2.套利：观望。 3.期权：卖出OP2604-C-4250。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799