市场多空因素交织 铁矿石延续震荡运行

2月4日，铁矿石期货主力合约收跌0.32%至781.5元，资金整体流出6536.50万元。据mysteel数据，进口铁矿港口库存为16154万吨，环比增加241.73万吨；45港口日均疏港量332.31万吨，环比增加21.58万吨；钢厂库存总量为9968.6万吨，环比增加579.77万吨。整体库存小幅增加。

铁矿石期货市场处于复杂平衡状态。宏观政策预期提供支撑，但产业基本面高供应、高库存、弱需求压制价格上行空间。市场在多空因素权衡中呈现震荡格局。

供给端，澳洲发中国1414.6万吨，环比增加258.6万吨；巴西发中国485.2万吨，环比增加5.1万吨。需求端，163家钢厂高炉产能利用率85.47%，环比减少0.05%；日均铁水产量227.98万吨，环比减少0.12万吨。库存端，港口库存16154万吨，钢厂库存9968.6万吨，均环比增加。

市场核心矛盾为“强预期”与“弱现实”。宏观政策预期稳投资，但终端需求季节性淡季、钢厂利润微薄，需求支撑乏力。供应端，澳洲、巴西及几内亚西芒杜项目发运量高位，全球供应格局向多极化长期宽松转变，压制价格中枢。国内港口库存高企，进一步消耗上涨动能。

结论：短期内市场仍将维持震荡格局，需等待打破当前平衡的关键变量出现。供需错配及长期供应宽松预期主导市场，盘整行情将持续。