周度要点小结
- 行情分析：本周郑糖2509合约价格下跌，周度跌幅约2.43%。国际方面，亚洲主要产糖国生产前景良好，巴西产量强劲，供应偏松预期压制原糖价格，但巴西中南部ATR低于预期，以及潜在买家需求改善带来一定支撑，短期低位徘徊调整。巴西7月上半月糖产量同比增加15.07%至340.6万吨。国内方面，内外价格强弱分化，配额外利润窗口打开，进口压力释放。需求端，夏季天气炎热，食品饮料行业备货需求及冷饮消费回暖支撑价格。整体以震荡为主。
- 未来关注因素：消费情况、巴西糖、印度糖出口。
期现市场情况
- 美糖价格：ICE 11号糖10月合约期价震荡，周度涨幅约0.43%。非商业多头持仓环比下跌2.65%，空头持仓环比上涨0.86%，净持仓环比下跌14.65%。
- 国际原糖现货价格：截至2025-07-24，原糖报16.55美分/磅，环比下跌0.18%。
- 白糖期货持仓：前二十名净持仓为3472手，郑糖仓单为19443张。
- 现货价格：截止8月1日，广西柳州糖报价6100元/吨，云南昆明糖现货价格为5900元/吨。
- 进口成本：截至2025-07-29，进口加工估算价（配额外，50%关税）巴西糖报5761元/吨，泰国糖报5828元/吨；配额内巴西糖报4533元/吨，泰国糖报4585元/吨。
- 进口利润：截至上周，进口巴西糖配额内利润为1427元/吨，配额外利润为199元/吨；进口泰国糖配额内利润为1375元/吨，配额外利润为132元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 榨季结束：2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。
- 工业库存：截至2025-05-30，工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨。
- 进口食糖：2025年6月进口糖42万吨，同比大幅增加；1-6月累计进口糖104万吨，同比减少19.7%。
- 需求端：
- 食糖销量：截至2025-05-31，全国累计销糖量811.38万吨，环比上涨12.00%，销糖率72.69%，环比上涨11.45%。
- 成品糖及软饮料产量：截至2025-06-30，成品糖产量33.7万吨，环比下跌10.61%；软饮料产量1842.85万吨，环比上涨14.24%。
期权及股市关联市场
- 白糖平值期权隐含波率：本周白糖2509合约标的隐含波动率走势图。
- 南宁糖业：市盈率走势图。
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