【银河期货】双焦日报（26-02-04）

第一部分市场信息

• 印尼政府提出大幅减产计划，暂停现货煤炭出口，旨在提振煤价。印尼煤炭产量和出口量均出现下降，2025年产量8.17亿吨（同比下降2.3%），出口5.24亿吨（同比下降6.1%）。
• 中国2025年进口印尼煤炭2.11亿吨，占进口总量43.1%，其中炼焦煤占比2.3%。印尼减产政策对动力煤价格支撑较强，间接影响焦煤。

第二部分市场研判

• 印尼煤炭政策实际执行效果存疑，需关注政策落地情况。印尼煤炭RKAB审批引发市场担忧，部分矿商暂停出口交易，但并非一刀切。2025年中国进口印尼煤炭同比减少2967.3万吨。
• 焦煤期货盘面大涨，增仓明显。当前市场资金和情绪权重较大，焦煤估值不高，建议谨慎操作。

第三部分交易策略

1. 单边：谨慎者多单部分止盈，后续可等待回调逢低做多。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

【相关价格】

• 焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）1581元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）1600元/吨。
• 焦煤：山西煤仓单1200元/吨，蒙5仓单1221元/吨。

【重要资讯】

• 动力煤进口市场稳中偏强，印尼外矿报货量减少，高卡澳煤报价上涨（CV3800 FOB报价指数上浮3-3.5美金）。
• 印尼2026年煤炭生产配额可能削减至6亿吨，同比减少3.17亿吨。

研究结论：印尼减产政策短期对动力煤和焦煤价格支撑较强，但实际执行效果需关注。市场情绪当前权重较大，建议谨慎操作，可等待回调后逢低做多。