【银河期货】甲醇期货日报（26-02-04）

市场回顾与重要资讯

• 期货市场：甲醇期货盘面反弹，最终报收2279元/吨，涨幅1.02%。
• 现货市场：生产地报价区间1800-2000元/吨，消费地报价区间2060-2150元/吨，港口报价2200-2250元/吨。
• 港口库存：中国甲醇港口库存总量141.10万吨，减少6.11万吨，华东地区去库6.48万吨，华南地区增加0.37万吨。

逻辑分析

• 供应端：煤制甲醇利润300-350元/吨，开工率高位稳定，国内供应持续宽松。外盘美金价格稳定，ZPC周末重启，非伊开工稳定，欧美市场受寒潮影响上涨，内外价差扩大，东南亚转口窗口关闭，伊朗1月装货43万吨，2月进口预期上修至85万吨左右。煤价偏弱震荡，甲醇竞拍价格走低，内地开工高位，流通量宽松，工厂让利出货。
• 需求端：MTO装置开工率大幅下滑，兴兴、南京诚志、江苏斯尔邦等装置停车或负荷不满，但宁波富德DMTO装置重启。CTO部分外采，内地大装置故障但近期价格震荡弱稳。
• 库存与成交：封航进口到港减少，港口持续去库，基差偏稳，内地企业库存窄幅波动，整体成交清淡，现货基差稳定。

交易策略

• 单边：低多（关注中东局势）
• 套利：观望
• 期权：卖看涨

研究结论

甲醇市场供应宽松，国际装置开工率略有抬升，伊朗产量增加，港口现货流动性充足但成交清淡。国内MTO装置大面积停车，但部分装置回归提升产量。煤制利润稳定，内地价格震荡回落。整体来看，甲醇震荡为主，建议低多操作，关注中东局势变化。