早评：糖价延续弱势，棉花选择方向

迈科期货早评：糖价延续弱势，棉花选择方向 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：巴西央行降息100个基点至9.25%，资金面保持宽松。雷亚尔升值带动原糖价格小幅收涨，但这仅是短期影响因素。国际市场供应宽松格局不变，价格延续下跌趋势。中国市场上，虽然国内天气炎热，但糖消费进度并未因此增加，呈现旺季不旺的状况，价格下跌趋势未结束。 操作上，期货：05空单继续持有。期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。 棉花：周四晚美国农业部将公布新一期周度出口数据，17/18年的美棉出口签约量已完成出口预期的40%。美国新棉正值生长时期，预计本周末美国棉区将迎来降水，有利于生长。美棉价在震荡区间内小幅收跌。中国7月棉花产量棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 86.30 60 1% 14745.27 101 7.90% 15740 72 201707 美 C/A 85.20 60 1% 14559.88 101 8.38% 15609 71 201712 澳大利亚 86.70 60 1% 14812.69 101 7.74% 15788 72 201708 乌兹别克斯坦 86.25 50 1% 14736.85 84 7.93% 15734 60 201711 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16278 15856 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：1296 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 4060 3935 配额外（50%） 6536 6325 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 6420-6600 6170-6200 6500-6600 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2485 2610 配额外 9 220 预测561.6万吨，同比增加9.8%。在新旧年度交替时节，储备棉将增加供应量，并可能会延长到9月末，大大缓解了新旧年份的供应紧张格局。价格至技术支撑位，关注支撑有效性。 操作上，14700以上多单尝试跌破反手。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2017年 迈科期货股份有限公司