一、市场行情回顾
期货市场：玻璃主力合约低开低走，日内走弱，120分钟布林带三轨开口向上，显示短期震荡偏强信号。压力关注布林带上轨，支撑关注日30均线。成交量减76.2万手，持仓量减78483手；最高1109元/吨，最低1078元/吨，收盘1088元/吨，跌15元/吨，跌幅1.36%。现货市场：华北稳定，华东采购偏淡，华中成交平平，华南下游放假采购下降。基差：华北现货1020元/吨，基差-68元/吨。
二、基本面数据
供应：本周浮法玻璃产量105.58万吨，环比-0.11%，同比-3.16%；开工率71.86%，产能利用率75.61%，环比持平。东台中玻两条产线放水。库存：全国总库存5306.4万重箱，环比+0.95%，同比-11.77%；库存天数23.1天，环比+0.3天。需求：全国深加工订单天数均值6.35天，环比-31.9%，同比+323.3%，春节临近市场转淡。进出口：12月出口8.7万吨，增长2.59%；净出口7.24万吨，环比增4.51%；1-12月累计出口102.92万吨，增长93.63%。利润：天然气浮法玻璃周均利润-155.12元/吨，环比+3.57元/吨；煤制气-68.5元/吨，环比-3.39元/吨；石油焦1.07元/吨，环比+2.85元/吨。
三、主要逻辑总结
核心矛盾在于“供应收缩预期”（冷修+政策）与“弱现实需求”（地产低迷+季节性淡季）的博弈，高库存是反弹压力。地产投资及资金到位同比下滑，竣工与新开工疲软。短期情绪支撑来自反内卷及房企三道红线退出，但供需矛盾未实质性改善，春节下游需求收尾，价格反弹高度受限，整体暂以震荡偏强思路对待。后续关注宏观政策及产线冷修情况。
