一、市场行情回顾
- 期货市场：玻璃主力合约日内震荡偏强，120分钟布林带走缩口喇叭，日线MA组合金叉，显示短期震荡偏强信号。盘中压力关注日均线60附近，支撑关注布林带中轨附近。成交量增21.7万手，持仓量增9924手；最高1088元/吨，最低1060元/吨，收盘1087元/吨，涨19元/吨，涨幅1.78%。
- 现货市场：浮法玻璃价格整体上移，但区域间企业操作各异，部分库存低位提涨，部分促出货价格可谈，下游操作谨慎。
- 基差：华北现货1020元/吨，基差-67元/吨。
二、基本面数据
- 供应：本周浮法玻璃总产量105.7万吨，环比持平，同比-3.375%；开工率71.86%，环比+0.24%；产能利用率75.7%，环比持平。本周有一条产线复产点火，尚未出玻璃。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5256.4万重箱，环比-65.2万重箱，环比-1.22%，同比+21.24%；库存天数22.8天，较上期-0.3天。年关将近，需求逐步收尾。
- 进出口：2025年12月出口8.7万吨，环比增2.59%；净出口7.24万吨，环比增4.51%。1-12月累计出口102.92万吨，同比增93.63%。
- 利润：天然气浮法玻璃周均利润-158.69元/吨，环比+5.71元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润-65.11元/吨，环比+3.9元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润-1.78元/吨，环比-5.71元/吨。
三、主要逻辑总结
- 供应：玻璃产线长期亏损，部分企业产能出清，春节前仍有冷修计划，供给端收缩预期增强。
- 需求：房地产开发投资及资金到位同比下滑，竣工与新开工疲软，地产需求未好转。
- 逻辑：反内卷及房企三道红线政策退出提供短期情绪支撑，盘面反弹，但供需矛盾未实质性改善，短线价格可能震荡偏强。需注意情绪消退后承压回落风险。
- 关注：宏观政策变化及产线冷修情况。
