计算机行业周报：三季度我国软件业增速提升，IT巨头云计算业务亮眼

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 三季度我国软件业增速提升，IT巨头云计算业务亮眼 2017年10月30日 边铁城 行业分析师 蔡靖 研究助理 袁海宇 研究助理 王佐玉 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 三季度我国软件业增速提升，IT巨头云计算业务亮眼 2017年第45周周报 2017年10月30日  上周行情回顾：上周申万计算机指数收于4532.19点，下跌0.41%，沪深300指数上涨2.42%。申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名倒数第三（26/28）。分版块来看，上周各主题板块涨跌互现，网络安全指数、智能家居指数、安防监控指数表现位居前列，智慧医疗指数、人工智能指数、智慧城市指数表现最差。上周计算机板块有83家公司上涨，13家公司持平，99家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有中远海科（+33.02%）、恒为科技（+10.83%）、中孚信息（+9.52%）、格尔软件（+9.33%）、博彦科技（+7.46%）。  本周行业观点：（1）近日，工信部发布前三季度软件业经济运行情况。前三季度，我国软件和信息技术服务业完成软件收入39,827亿元，同比增长14.1%，增速同比回落0.6个百分点，比上半年提高0.5个百分点。其中9月份增长16.3%，增速比7、8月份分别提高3.6和0.7个百分点。2017年以来，软件业收入同比增速呈现逐月提升态势，增速同比回落的幅度在逐渐收窄。行业利润总额增速低于收入，前三季度，软件和信息技术服务业实现利润总额4,731亿元，同比增长13.4%，增速同比回落5.9个百分点，但比上半年提高1.3个百分点。今年前7个月，行业利润同比增速也保持了逐月提升的趋势，但8月份增速有所回落，9月份数据显示利润同比增速再次走上上升轨道。整体来看，行业收入和利润依旧保持良好发展趋势，三季度增速有所提升。从细分领域来看，软件产品实现收入12,212亿元，同比增长12.3%，增速与去年同期基本持平。其中信息安全产品和工业软件产品增长18.7%和16.8%，增速快于全行业4.6和2.7个百分点，但比上半年分别回落0.7和2.6个百分点。信息安全和工业软件等细分领域依旧处于景气度较高状态，相关上市公司的业绩增长获得保证。（2）近期，美国科技巨头Alphabet、亚马逊、微软等相继发布第三季度财报。其中亚马逊第三季度营收437.4亿美元，同比增长34%，亚马逊AWS云计算业务的营收为45.7亿美元，同比增长42%，增速和上一季度相比持平。而AWS的运营利润为11.71亿美元，远远超过整体3.47亿美元的运营利润。Alphabet第三季度 实现营收277.7亿美元，同比增长24%。其主要收入来自于谷歌的广告收入，而包括云计算和硬件在内的其他业务营收为34.05亿美元，同比大增40%。微软第三季度营收为245.38亿美元，同比增长12%。云业务成为业绩的主要推动力，其中Office365 commercial业务营收同比增长42%，Dynamics365业务营收增长69%，Azure业务营收增长90%。我们认为，云计算相关业务本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——周报 计算机行业 计算机行业相对沪深300表现 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%计算机(申万)沪深300 资料来源：信达证券研发中心 边铁城 行业分析师 执业编号：S1500510120018 联系电话：+86 10 83326721 邮箱：biantiecheng@cindasc.com 蔡靖 研究助理 联系电话：+86 10 83326728 邮箱：caijing@cindasc.com 袁海宇 研究助理 联系电话：+86 10 83326726 邮箱：yuanhaiyu@cindasc.com 王佐玉 研究助理 联系电话：+86 10 83326723 邮箱：wangzuoyu@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 正成为这三家企业重要的收入及利润来源。虽然随着体量的增大，相关业务增速趋缓，但依旧保持很高的增速，行业依旧处在快速发展的阶段。国内以阿里巴巴为代表的云服务厂商也同样呈现出快速发展势头，而国内由于市场空间巨大、海外巨头入华受到一定限制等因素，国内产业链上下游企业发展潜力依然巨大。建议对行业内在技术、客户等方面具有领先优势的企业进行重点关注。  重点推荐公司：（1）恒华科技：“十三五”期间电网建设投入依旧可观，配电网侧建设是重点，智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务，云平台业务进展顺利，2017年年中总用户数达到54,520家，相比去年同期增长约50%。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开，公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务，公司有望受益于电改的深入推进；（2）佳都科技：公司以智能轨道交通和智慧城市为核心业务，两项业务上半年均取得了重要进展。在轨道交通领域，2017年3月公司在武汉成立分公司，标志着公司继广州之外又一个根据地的确立。在智慧城市领域，公司积极推动人工智能技术、大数据技术和以视频监控为基础的社会治安防控体系的结合，以形成特色产品、增强行业竞争力。上半年，公司在巩固华南地区业务的同时，在新疆、贵州等地的业务实现战略性突破。（3）思创医惠：公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全，拥有EAS产业技术优势与规模优势，公司EAS业务持续稳定增长，产品销售覆盖海内外，全球市场占有率超过30%，维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作，公司成功将IBM沃森本土化，已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议，其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外，公司的RFID业务发展多年，拥有一定的技术积累与客户，为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局，相关订单有望快速增长。（4）启明星辰：启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域，以安全产品和安全服务两条主线，较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报，公司近些年在安全管理平台（SOC）、统一威胁管理平台（UTM）、入侵检测/入侵防御（IDS/IPS）、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先，综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备，研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。  风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 上周行情回顾 ....................................................................................................................................... 1 上周行业市场表现 .......................................................................................................... 1 上周涨跌幅排行榜 .......................................................................................................... 1 本周行业观点及重点推荐公司 ........................................................................................................... 2 行业观点 ........................................................................................................................ 2 重点推荐公司 ................................................................................................................. 3 部分重点公司推荐理由 ................................................................................................... 3 行业及公司动态 ................................................................................................................................... 4 行业动态 ........................................................................................................................ 4 公司公告 ........................................................................................................................ 6 部分公司三季报情况 ........................................................................................................................... 7 风险因素 ............................................................................................................................................... 7 表 目 录 表1：上周涨跌幅排行榜 ....................................