漫步者机构调研纪要

漫步者科技股份有限公司（股票代码：002351）是一家专注于音频设备研发、生产、销售的企业，成立于1996年，于2010年登陆A股市场。公司业务涵盖家用音响、专业音响、汽车音响、耳机和麦克风等领域，并在全球80多个国家和地区拥有市场布局，产品荣获多项国际设计大奖。公司通过全资收购日本STAX Ltd和与Audeze LLC合作，强化品牌布局和核心竞争力。

核心观点与关键数据：

1. AI技术应用进展：公司已完成“漫步者摘要提取算法”和“漫步者机器翻译算法”的国家互联网信息办公室备案，持续开发AI功能并应用于产品。具体应用包括：

   • 多国语言实时语音转译功能（TWS和OWS耳机产品）；
   • “漫问漫答”智能助手功能（LolliClipAI、ComfoClipQ等多款产品）；
   • “AI会议速记”功能（LolliClipAI等中高端耳机）。

2. 开放式耳机（OWS）市场布局：OWS市场快速增长，公司自2024年起大力投入，产品形态包括耳挂式、后挂式、耳夹式，已上市十余款。代表性产品包括：

   • LolliClipAI（接入豆包和DeepSeek大模型）；
   • Comfo SE（抗风干扰至28.8km/h）；
   • X Clip（EAC聚能腔2.0、专利空气弧C桥）；
   • 花再拍拍耳夹（充电仓带显示屏）；
   • 花再深渊耳夹式耳机（DPW定向声波低音）；
   • 漫步者电竞HECATEAIR3（双模连接、大动圈单元）。

3. 海外市场运营：公司保留区域独家经销商制，同时开拓线上直营渠道，提升亚马逊、乐天等电商平台的影响力，并通过社交媒体和明星代言（泰国PondNaravit、日本山崎贤人）拓展品牌心智。2025年上半年出口销售收入同比增长14.3%，出口收入占比提升至22.9%。

研究结论：漫步者通过AI技术、开放式耳机产品布局和海外市场多元化策略，持续强化市场竞争力，未来将继续加大投入OWS产品和海外渠道拓展。