煤焦：市场情绪波动 盘面反弹空间有限

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日煤焦期价震荡反弹，主要是关于印尼煤炭RKAB产量配额削减可能会影响出口的消息发酵，提振煤炭市场情绪，但印尼煤炭生产以动力煤为主，焦煤和无烟煤影响较小，且根据我国海关的数据，2022年-2025年印尼出口到中国的煤炭当中，动力煤占比达到了98%以上，因此，印尼出口减量对我国炼焦煤市场供给格局的影响非常小。近日钢矿走势偏弱，叠加季节性淡季，煤焦或难以走出独立行情。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 从基上面来看，本周国内煤矿陆续开始停产放假，据Mysteel调研，云南、山西晋中等地煤矿放假较早，产量下滑较为明显，下周农历腊月二十三左右，将进入民营煤矿放假高峰期，停产煤矿激增，产量将大幅下滑。本周原煤、精煤日产192.5万吨、75.5万吨，分别环比下降5.3万吨、1.6万吨。煤减量预期支撑煤价偏强运行，不过减产基本符合往年规律，下游已提前备货，不具备持续上涨驱动。需求端，钢厂生产相对平稳，日均铁水产量维持228万吨左右。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：印尼暂停出口，叠加美国、印度均将焦煤视为战略矿产，促使焦煤期价走强，但实际对我国供给影响非常有限，更多是对市场情绪层面的影响。当前煤焦市场供需矛盾一般，价格主要受市场情绪变化而波动。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 后期关注/风险因素：关注焦钢对原料补库节奏变化、煤矿复产情况。 成文时间：2026年2月5日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。