核心观点
市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价3788元/吨，较前一交易日上涨21元/吨；华东现货价3682元/吨，上涨25元/吨；华东现货基差-105元/吨，环比下降5元/吨。生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-62美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为-908元/吨。库存方面，MEG华东主港库存根据CCF数据为89.7万吨，环比增加3.9万吨；根据隆众数据为64.5万吨，环比增加2.8万吨。整体基本面供需逻辑显示，国内供应端合成气制负荷挤压不明显，乙二醇负荷高位，1~2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应方面，2月初沙特合约大船入库计划导致近端到货偏多，后续2月中下压力将有所缓解。需求端春节检修计划陆续兑现，织造负荷和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱。综合来看，EG基本面依然偏弱，1~2月累库压力较大，3月或有所缓解。
策略
单边策略：跌至低位价格区间，谨慎偏多；跨期策略：无；跨品种策略：无。
风险
原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。
详细分析
价格与基差：EG主力合约收盘价3788元/吨，上涨0.56%；华东现货价3682元/吨，上涨0.68%；华东现货基差-105元/吨，环比下降。
生产利润及开工率：乙烯制EG生产毛利-62美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利-908元/吨。
国际价差：美国FOB-中国CFR价差分析。
下游产销及开工：长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷数据。
库存数据：MEG华东港口库存、日出库量等数据。
研究结论
综合分析，EG基本面偏弱，1~2月累库压力较大，3月或有所缓解。建议投资者谨慎操作，关注市场供需变化和库存动态。
