石油沥青日报：炼厂原料切换开始兑现，地缘局势仍存变数

市场分析：

• 2月4日沥青期货主力BU2603合约收盘价3361元/吨，上涨56元/吨，涨幅1.69%；持仓98945手，环比下跌11833手；成交148496手，环比下跌18918手。
• 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3506—3600元/吨，山东3240—3280元/吨，华南3300—3320元/吨，华东3250—3280元/吨。

原油及沥青市场：

• 近期能源板块受伊朗局势影响波动。周初伊朗与美国谈判消息导致油价回撤，随后伊朗无人机被美军击落，市场担忧情绪升温，原油地缘溢价反弹。
• 美印协议达成，印度削减俄油采购，减少100万桶/日俄油消纳能力，增加合规油采购，对国际油价形成支撑。
• 原油价格反弹带动沥青等下游能化品上涨。但伊朗局势仍不确定，2月6日美伊谈判可能引发市场波动。

沥青基本面：

• 供需两弱格局延续，成交量偏低，局部现货偏紧。
• 原料切换成本与收率变化可能3月后明朗，炼厂已采购伊朗原油替代马瑞原油，成本增长可控。
• 中东局势恶化将威胁替代原料供应，需关注美伊谈判进展。

策略：

• 单边：中性，关注伊朗局势走向。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险：

• 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表：

• 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数及主力合约价格，近月合约收盘价及月差，单边成交持仓量，国内沥青及独立炼厂产量，国内沥青消费（道路、防水、焦化、船燃），沥青炼厂及社会库存等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁。