每日观点
- 基本面：玻璃生产利润小幅修复，但冷修不及预期，供给处于低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期处于历史高位，整体偏空。
- 基差：河北沙河大板现货940元/吨，期货主力合约1109元/吨，基差-169元，期货升水现货，偏空。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，但库存在5年均值上方，偏空。
- 盘面：价格在20日线上方运行，但20日线向下，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。
影响因素
- 利多：玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期。
- 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主。
- 风险点：“反内卷”政策力度超预期。
一、玻璃期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 沙河安全大板现货价：940元/吨（持平）
- 主力基差：-169元（前值-132元，涨跌幅28.03%）
二、玻璃现货行情
- 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价：940元/吨（持平）
三、基本面分析
- 成本端：数据来源隆众。
- 供给：
- 全国浮法玻璃生产线开工：213条，开工率71.86%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量：15.10万吨，产能处于历史同期低位。
- 需求：
- 2025年11月浮法玻璃表观消费量：469.44万吨（数据来源隆众）。
- 房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积（数据来源Wind）。
- 下游加工厂开工及订单情况（数据来源隆众、钢联）。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，但库存在5年均值上方。
- 供需平衡表：数据来源隆众，互联网。
