A股IPO市场2025年回顾及2026年展望20260203

2026年02月04日09:52 关键词 A股IPO科创板硬科技企业定向宽松打新市场北交所A加H上市IPO审核政策支持高质量发展第五套标准受理提速上市标准商业火箭港股市场A股上市公司快速审批通道估值修复恒生指数国际化布局 全文摘要 本次电话会由开元中小盘首席主讲，聚焦新股、定增、并购重组市场动态及投资机遇。2025年，A股IPO市场呈现政策定向宽松，利好硬科技企业上市，新股发行节奏加快，打新收益提升。展望2026年，预计IPO发行节奏保持稳定，建议投资者关注北交所询价打新与次新股投资，尤其在人工智能、商业航天、量子计算等前沿科技细分行业的龙头公司。 A股IPO市场2025年回顾及2026年展望-20260203_ 导读 2026年02月04日09:52 关键词 A股IPO科创板硬科技企业定向宽松打新市场北交所A加H上市IPO审核政策支持高质量发展第五套标准受理提速上市标准商业火箭港股市场A股上市公司快速审批通道估值修复恒生指数国际化布局 全文摘要 本次电话会由开元中小盘首席主讲，聚焦新股、定增、并购重组市场动态及投资机遇。2025年，A股IPO市场呈现政策定向宽松，利好硬科技企业上市，新股发行节奏加快，打新收益提升。展望2026年，预计IPO发行节奏保持稳定，建议投资者关注北交所询价打新与次新股投资，尤其在人工智能、商业航天、量子计算等前沿科技细分行业的龙头公司。 章节速览 00:00 2025-2026年A股IPO市场变化与投资机会 对话回顾了2025年A股IPO市场的政策变化，包括定向宽松政策对硬科技企业上市的支持，以及IPO市场进入高质量发展阶段的表现。同时，展望了2026年的新股投资机会，强调了科创板第五套上市标准的重启及其对市场的影响。 04:18 2025年A股IPO市场核心变化与趋势 2025年A股IPO市场呈现三大核心变化：北交所成为IPO主力战场，全年累计受理162家，北交所占比64.2%；IPO终止数量减少，企业整体质量提升，终止企业数仅为2024年同期的两成；沪深IPO企业转战北交所，及A+H上市持续升温，64家企业转战北交所，12家成功登陆H股，政策、市场、公司三方面因素共同驱动这一趋势。 10:09 2025年沪深及北交所打新市场显著回暖 2025年沪深打新市场新股首月表现亮眼，首发募资额显著提升，A类账户顶格申购收益同比增长1.3倍，主板、科创板和创业板均呈现不同程度的增长。北交所打新热情高涨，赚钱效应明显提升。新股发行节奏加快，主板和科创板中签率变化各异，创业板中签率下降。发行定价走低与市场稀缺性共同推动新股首涨幅显著提升，科创板、创业板新股上市首日平均涨幅分别达到244.37%和229.21%。 14:20 2025年北交所IPO市场表现与2026年展望 2025年北交所IPO市场表现活跃，新股发行数量与募资额显著提升，中签率因参与账户增加而下降，但顶格申购金额与新股首涨幅的提升使得打新收益显著。展望2026年，预计A股IPO市场发行节奏、涨幅和中签率将与2025年持平，市场机会持续。 18:41 2026年A股次新股市场展望与投资策略 预计2026年沪深市场收益率与2025年持平，北交所往下询价打新收益可控。次新股市场受政策、市场、产业三重因素驱动，AI、人形机器人、商业航天等前沿科技产业有望成为次新股牛股集中营。建议关注高景气细分行业龙头，新股市场IPO节奏放缓，新上市公司将具备稀缺性。 发言总结 发言人1 她，即开元中小盘的首席周佳，介绍了公司即将举行的电话会主要内容，旨在深入探讨新股与增发并购市场动态，以期为投资者提供有价值的投资机会解读。她首先回顾了2025年A股IPO市场的变化，指出政策转向支持硬科技企业上市，受理速度加快，终止数量减少，同时关注交易所间的市场动态。周佳还分析了打新市场的表现，预计2026年发行节奏和收益将与2025年持平，特别推荐关注北交所的打新机会和次新股市场，强调在政策、市场和产业因素的共同驱动下，次新股有望享受政策改革带来的红利。她预测，未来几年，AI人形机器人、商业航天、量子计算等前沿科技产业的次新股可能成为投资热点。 问答回顾 未知发言人问：2025年A股IPO市场有哪些核心变化？ 发言人1答：2025年A股IPO市场出现了几个核心变化。首先，在政策端，整体政策呈现定向宽松态势，特别是重点支持优质的硬科技企业上市。例如，2023年8月27号的827新政后，从2025年开始，A股IPO政策转向定向宽松，尤其是针对硬科技企业的上市需求。具体表现为沪深北三大交易所同步启动IPO审核，标志着A股IPO全面重启阶段的到来。 未知发言人问：政策层面具体有哪些调整？ 未知发言人答：政策层面的调整包括允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业按政策规定在深交所上市，以及科创板推出进一步深化改革的一系列措施，如设立科创成长层，并调整第五套上市标准，从盈利要求转变为科技属性取得成果等。 发言人1问：排队企业的状况如何变化？ 未知发言人答：2025年A股IPO受理提速的同时，终止速度明显降速，反映出当前IPO市场进入高质量发展阶段。全年累计受理IPO企业数量超过2024年全年总数，其中北交所成为主力战场，受理量占三大交易所总量的64.2%。此外，IPO终止数量显著减少，拟IPO企业的整体质量得到提升。 发言人1问：交易所之间的联动有何特点？ 未知发言人答：2025年观察到部分沪深IPO企业正在转向北交所上市。同时，A+H上市现象持续升温，越来越多的沪深IPO受否企业或寻求更高效上市速度的企业选择转战北交所。此外，截至2025年9月30日，已有12家A股上市公司成功登陆H股，且前三季度已有66家A股上市公司新提交转H或申请。 发言人1问：A+H上市升温的原因是什么？ 发言人1答：A+H上市升温的核心原因主要来自政策、市场及公司三个方面。政策上，A股和港股监管部门均出台政策支持赴港上市；市场方面，港股二级市场的稳步上扬以及估值修复预期和流动性增强，吸引了A股上市公司赴港上市；而从行业分布来看，申请A+H上市的企业主要来自电子、电力设备、医药生物、计算机、机械设备等行业。 未知发言人问：A股上市公司选择在港股二次上市的意义是什么？ 未知发言人答：A股上市公司选择在港股二次上市，可以拓宽美元及港币融资渠道，提升国际品牌知名度，并为后续的海外并购、技术合作、供应链布局提供一个资本运作平台。 未知发言人问：笠钧精密为何筹划在香港上市？ 未知发言人答：笠钧精密为了深化全球化战略布局，增强境外融资能力，目前正在筹划境外发展性股份并在香港上市。 发言人1问：2025年A股打新市场的核心变化有哪些？2025年打新市场的中签率和首涨幅变化如何？ 发言人1答：2025年A股打新市场中，新股首月表现持续亮眼，首发募资额明显提升，带动打新收益大幅提升。例如，A类单账户顶格申购打新收益由2024年的1007.7万元上升至2025年的2301万元，同比增长1.3倍。同时，新股首涨幅显著回暖，使得打新具备可观收益增强，整体打新市场呈现出主板、科创板、创业板等多方面的变化。中签率方面，主板中签率与2024年持平，科创板中签率有所提升，而创业板中签率则有所下降。首涨幅方面，由于发行定价走低和市场稀缺性的增加，2025年沪深新股上市首涨幅显著提升，其中科创板和创业板新股上市首日平均涨幅分别为200%和229%。 发言人1问：2025年新股发行节奏及募资额的情况如何？ 发言人1答：2025年新股发行节奏逐渐恢复常态化，除北交所外，首发募资额同比大幅提升。主板方面，新股发行数量显著增长，首发募资额高达598亿元，同比增长1.5倍；科创板和创业板也呈现类似增长态势，新股发行节奏提速带动整体募资额上升。 未知发言人问：北交所2025年的打新市场表现如何？ 发言人1答：2025年北交所打新热情持续高涨，募资额大幅提升。IPO提速，受理、过会、首发募资额均在增长，且储备项目充足，有望支撑后续全量化发行。网上打新中签率持续走低，而申购金额与中签收益大幅提升，赚钱效应显著，新股首涨幅也有所提高。 发言人1问：2025年北交所网上打新的收益情况如何？ 未知发言人答：2025年北交所顶格申购网上打新收益合计超过42万元，从1000万现金账户口径看，网上打印收益超26万。 发言人1问：对于2026年A股IPO市场，特别是打新市场的展望是什么？ 发言人1答：预计2026年A股IQ发行节奏与2025年基本持平，发行100到120只新股，涨幅和中签率也类似。因此，判断2026年沪深往下达的收益预计与2025年基本持平，约为3亿规模一类账户收益率3.5%左右。在北交所方面，若推行市值打新和往下询价打新，建议重点关注北交所的往下询价打新投资机会。 发言人1问：2026年次新股市场有哪些投资机会？ 未知发言人答：在政策、市场、产业等三重因素的共同驱动下，2026年将是次新股投资的大年。科创板注册制、创业板注册制等改革红利对次新股投资意义重大，特别是科创板正在进行新一轮深化改革，将有利于次新股充分享受政策改革红利。此外，当前A股成交维持高位，市场风偏较高，新股稀缺性较强，且AI、人形机器人、商业航天、量子计算等前沿科技产业将成为未来产业趋势，其中的细分行业龙头值得重点关注。 发言人1问：2026年新股市场的整体IPO节奏如何？ 发言人1答：我们判断未来每年的IPO数量会维持在100家左右，新股市场仍处于IPO节奏相对放缓阶段，新上市公司的稀缺性较强。同时，新股作为各阶段经济转型的缩影，蕴含着鲜明的时代感，当前及未来几年的新股将主要集中在半导体、新能源、生物医药、AI、人形机器人、商业航天、量子计算等领域，这些领域的企业排队上市情况较多，预计将成为次新股牛股集中营。