北交所双周报：北交所开年持续上涨，三大交易所上调融资保证金比例

2026年02月04日 证券研究报告/行业定期报告 北交所 报告摘要 评级：增持（维持） 北交所行情概览： 1）整体行情：截至2026年1月23日，北证成份股291只，平均市值32.20亿元。本区间（2026.1.12-2026.1.23，下同）北证50指数涨跌幅为4.22%，收盘价1588.66点；同期沪深300、上证指数涨跌幅分别为-1.19%、0.38%。本区间北交所日均成交额达3341.00亿元，较上一区间（2025.12.29-2026.1.9）上涨41.49%，区间日均换手率为6.79%，较上一区间上升2.17pcts。 分析师：冯胜执业证书编号：S0740519050004Email：fengsheng@zts.com.cn分析师：宋瀚清执业证书编号：S0740524060001Email：songhq01@zts.com.cn 2）赛道行情：本区间北交所涨幅前五的行业为有色金属、建筑材料、化工、钢铁、电子，涨幅分别为9.24%、8.49%、8.25%、5.26%、5.22%。 3）个股行情：本区间在北交所上市的288只个股中上涨216只、下跌71只、平盘1只，上涨比例75%。 本区间北交所新股：本区间按最新审核状态分类，2026年1月12日-2026年1月23日更新信息：鸿仕 达、海昌智能、建工资源、美康股份、尚研科技、先临三维、嘉晨智能、乔路铭、国贵科技等31家企业更新审核状态至已问询；拓普泰克、弥富科技、百瑞吉、沛城科技、信胜科技、中科仪、瑞尔竞达7家企业审核状态更新为上市委会议通过；爱得科技、新恒泰、族兴新材、觅睿科技5家企业审核状态更新至注册；普昂医疗、晨光电机2家企业审核状态更新至提交注册。 上市公司数292行业总市值(亿元)9,363.02行业流通市值(亿元)5,802.62 北交所重点新闻： 2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。 北交所投资策略：2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，我们看好新的一年北交所的整体表现，建议关注：1）数据中心：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数 据中心液冷技术领先者）；2）机器人：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）；3）半导体：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）；4）大消费：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）；5）军工信息化：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设） 相关报告单击或点击此处输入文字。 风险提示：政策风险、流动性风险、宏观环境风险、技术创新不达预期风险。 内容目录 1.北交所行情概览.....................................................................................................................31.1北交所整体行情............................................................................................................31.2北交所赛道行情............................................................................................................41.3北交所个股行情............................................................................................................42.北交所区间新股.....................................................................................................................53.北交所重点新闻.....................................................................................................................74.北交所投资策略.....................................................................................................................7风险提示.....................................................................................................................................7 图表目录 图表1：北证50指数与上证、沪深300指数走势（2023.5.10-2026.1.23）.........................3图表2：北证50指数及其他指数区间涨跌幅（2026.1.12-2026.1.23）.................................3图表3：北证成份股区间表现变化（2026.1.12-2026.1.23）..................................................3图表4：北证成份股与全部A股、科创板、创业板PE中位数的比率（2025.1.17-2026.1.23）....................................................................................................................................................4图表5：区间北交所行业涨幅情况（2026.1.12-2026.1.23）..................................................4图表6：北交所涨幅前十的公司（2026.1.12-2026.1.23）......................................................5图表7：北交所涨幅后十位的公司（2026.1.12-2026.1.23）..................................................5图表8：区间新股情况（2026.1.12-2026.1.23）.....................................................................6 1.北交所行情概览 1.1北交所整体行情截至2026年1月23日，北证成份股291只，平均市值32.20亿元。本区 间（2026.1.12-2026.1.23，下同）北证50指数涨跌幅为4.22%，收盘价1588.66点；同期沪深300、上证指数涨跌幅分别为-1.19%、0.38%。 来源：iFinD，中泰证券研究所 来源：iFinD，中泰证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本区间日均成交额达3341.00亿元，较上一区间（2025.12.29-2026.1.9）上涨41.49%，区间日均换手率为6.79%，较上一区间上升2.17pcts；同期科创板、上证主板、创业板、深证A股区间日均成交额分别为3373.51、8668.43、9840.22、17891.62亿元，区间日均换手率分别为4.18%、6.77%、3.32%、5.76%。 图表3：北证成份股区间表现变化（2026.1.12-2026.1.23） 截至2026年1月23日，北证A股PE中位数为43.5倍；同期创业板、科创板PE中位数分别为43.3倍、44.7倍，北交所估值溢价比率分别为100.25%、97.31%。 来源：iFinD，中泰证券研究所 1.2北交所赛道行情 本区间北交所涨幅前五的行业为有色金属、建筑材料、化工、钢铁、电子，涨幅分别为9.24%、8.49%、8.25%、5.26%、5.22%。 来源：iFinD，中泰证券研究所 1.3北交所个股行情本区间在北交所上市的288只个股中上涨216只、下跌71只、平盘1只， 上涨比例75%。 来源：iFinD，中泰证券研究所 来源：iFinD，中泰证券研究所 2.北交所区间新股 本区间有3只新股发行，为科马材料（920086.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、国亮新材（920076.BJ）。本区间按最新审核状态分类，2026年1月12日-2026年1月23日更新信息：鸿仕达、海昌智能、建工资源、美康股份、尚研科技、先临三维、嘉晨智能、乔路铭、国贵科技等31家企业更新审核状态至已问询；拓普泰克、弥富科技、百瑞吉、沛城科技、信胜科技、中科仪、瑞尔竞达7家企业审核状态更新为上市委会议通过；爱得科技、新恒泰、族兴新材、觅睿科技5家企业审核状态更新至注册；普昂医疗、晨光电机2家企业审核状态更新至提交注册。 来源：北交所官网，iFinD，中泰证券研究所 3.北交所重点新闻 2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。 4.北交所投资策略 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，我们看好新的一年北交所的整体表现，建议关注北交所2026年行情：1）数据中心：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）；2）机器人：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）；3）半导体：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）；4）大消费：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）；5）军工信息化：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）。 风险提示 政策风险：北交所政策落地不及预期，可能影响市场流动性和投资者情绪，导致市场表现不如预期。流动性风险：北交所整体流动性弱于主板，可能导致交易不活跃，投资者买卖股票困难，影响市场稳定。宏观环境风险：宏观经济波动可能影响北交所企业的业绩和市场信心，导致股价下跌。技术创新不达