农林牧渔行业2017年10月第4周周报：禽链企业业绩回暖，关注四季度政策性板块机会

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 禽链企业业绩回暖，关注四季度政策性板块机会 ——农林牧渔行业2017年10月第4周周报 2017年10月30日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2017年10月23日-10月27日）农林牧渔（申万）上涨2.07%，跑输沪深300约0.35个百分点，跑赢输整体大盘约0.94个百分点，位于申万28个行业第5位。农林牧渔子行业中，禽畜养殖表现最好，升幅为4.5%；其他种植业表现最差，跌幅为1.2%。 生猪：本周猪价小涨。我们认为需求端无明显改善情况下，猪价难以上涨；中期受旺季需求影响，猪价有望上升；长期下跌逻辑不变。关注十九大后环保压力情况。肉鸡：供需偏紧推动鸡价快速回升；但鸡肉制品价格偏低，掣肘鸡价上涨。我们认为短期内鸡价或小幅震荡上行；长期内，种鸡存栏不足，鸡价仍有上涨空间。苗价涨速过快，预计短期内震荡向下调整，长期内随毛鸡价格而动。玉米：受新作放量、临储停拍、成本支撑等多重因素影响，预计短期粮价稳中偏弱运行。关注新粮上量节奏。糖：我们认为当前需求疲软，糖价短期难以大涨，但北方榨季推迟利好糖价，预计短期以稳为主。长期受丰产预期影响，看空糖价。关注新榨季开工压榨情况。棉花：我们认为短期内新陈棉交替，棉价稳中偏弱运行；长期受丰产预期影响，看空棉价。关注纺织旺季棉企需求情况。节水灌溉：继续坚持政策关注为节水灌溉行业注入持续动力的观点。另大禹节水成为国际灌排委员会首家中国企业成员。大禹节水将以此为契机，实现业绩增长。推荐行业龙头大禹节水和京蓝科技。动物保健: 秋冬季节是动物疫病防控的关键期。各地政府正积极推进秋季动物防疫方案的落实工作，疫苗企业迎来放量期。 投资主线有二：一是，节水灌溉标的；二是：禽畜养殖和后周期标的。重点推荐：京蓝科技、海大集团、牧原股份、唐人神、生物股份。 上周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%，组合收益率1.99%，跑输沪深300，0.33%，跑赢行业指数0.44%。。本周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%。 风险提示：禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 京蓝科技 0.06 0.60 0.80 270.33 27.03 20.22 1.7 强烈推荐 海大集团 0.55 0.77 0.92 31.35 22.44 17.60 4.7 强烈推荐 牧原股份 2.25 2.41 2.55 15.86 14.80 15.86 6.5 强烈推荐 唐人神 0.41 0.40 0.51 20.44 20.85 16.31 2.0 强烈推荐 生物股份 1.11 1.34 1.72 34.53 25.18 19.62 5.1 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 研究助理：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 牧原股份 12.4% 东凌国际 11.0% 百洋股份 6.9% 量子高科 6.5% 温氏股份 6.2% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 福建金森 -7.9% 冠农股份 -4.8% 西王食品 -4.3% 农发种业 -4.1% 梅花生物 -3.9% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业周报-2017年10月第3周：三季报密集期将至，关注政策主题板块》2017-10-23 2、《农林牧渔行业周报-2017年10月第2周：农业绿色发展政策出台，关注三季度业绩表现》2017-10-16 3、《农林牧渔行业周报-2017年9月第5周：双节消费提振有限，关注三季报业绩和政策催化》2017-10-09 4、《农林牧渔行业周报-2017年9月第4周：禽畜价格回调，关注政策催化》2017-09-25 -19.8%0.2%20.2%40.2%10/3112/312/284/306/308/31农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：禽链企业业绩回暖，关注四季度政策性板块机会 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 水产市场 .................................................................................................................................................................. 12 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 13 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 15 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 16 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 18 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ..................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 6 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 20 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 20 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ..................................................................................................... 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ........................................................................................................................................... 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比..........................................