农林牧渔行业2017年8月第1周周报：禽链反弹逻辑不变，关注中报预期差

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 禽链反弹逻辑不变，关注中报预期差 ——农林牧渔行业2017年8月第1周周报 2017年8月7日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2017年7月31日-8月4日）农林牧渔（申万）下跌0.48%，跑输沪深300约0.09个百分点，跑输整体大盘约0.75个百分点，位于申万28个行业第16位。农林牧渔子行业中，农业综合表现最好，升幅为6.9%；海洋捕捞表现最差，跌幅为2.8%。 生猪：生猪出栏短暂性下降；北方大雨致转运困难，利好猪价。高温天气缓解叠加“贴秋膘”习俗，猪肉需求提振。我们认为受天气、开学及节日等影响，猪价在8-9月或小幅上涨至15元/公斤。肉鸡：本周毛鸡与鸡苗价格均先涨后跌。毛鸡出栏较低，长期价格走势以上升为主。禽链上涨逻辑不变，行业深度去产能叠加消费旺季，景气行情可持续。玉米：市场供应相对过剩，但北方大雨致运输困难；南北价格倒挂得到扭转，利于价格回升。我们认为企业备货及春玉米上市情况值得关注，预计玉米价格会继续弱势调整。糖：云南糖价上涨，成交回暖。但市场需求不振，糖企出货积极，打压糖价。我们认为应重点关注白糖需求状况，预计后市震荡偏弱运行。棉花：储备棉拍卖降温，成交量价均处低位。预计下周拍卖底价下调，利空棉价。国际方面，美国、印度产量看增，利空棉价。我们认为抛储是否延期值得关注，不延期市场大涨，延期可能小幅下跌。节水灌溉：智能农业是政府重点规划项目之一，节水灌溉有望借此享受政策红利。另节水灌溉等机具将享受政府敞开补贴，节水灌溉企业迎来利好。动物保健：各地加强秋季禽流感防疫工作，企业迎来业绩放量期。农业部加大兽药超标严查严管力度，规范兽药市场，利好兽药龙头。 投资主线有二：一是，中报业绩确定性标的；二是，后周期标的。重点推荐：京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业、生物股份。上周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、生物股份20%，组合收益率-1.98%，跑输沪深300，1.17%，跑输行业指数0.79%。本周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、生物股份20%。 风险提示：畜禽产品价格风险，疫病风险等。 行业重点公司盈利预测与评级 单击此处输入文字。 简称 EPS(元) PE PB 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 京蓝科技 0.06 0.60 0.80 270.33 27.03 20.22 1.78 强烈推荐 海大集团 0.55 0.77 0.92 31.35 22.44 17.60 4.70 强烈推荐 荃银高科 0.10 0.13 0.19 172.81 102.39 73.34 6.41 强烈推荐 禾丰牧业 0.51 0.61 0.77 21.10 17.63 13.96 2.98 强烈推荐 生物股份 1.11 1.34 1.72 34.53 25.18 19.62 5.17 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 联系人：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 大禹节水 9.7% 通威股份 8.4% 海南橡胶 6.9% 华英农业 6.6% 香梨股份 5.3% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 华资实业 -8.0% 雪榕生物 -6.9% 金河生物 -5.9% 中水渔业 -5.3% 佳沃股份 -5.1% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业周报-2017年7月第4周：中报期开启，关注业绩确定性标的》2017-07-31 2、《农林牧渔行业周报-2017年7月第3周：禽链持续反弹，关注中报业绩确定性》2017-07-25 3、《农林牧渔行业周报-2017年6月第1周：畜禽价格走弱，关注后周期优质龙头》2017-06-05 4、《农林牧渔行业周报-2017年5月第4周：水产品价格高企，农业灌溉如日方升》2017-06-01 -17.8%-7.8%2.2%12.2%22.2%8/810/812/82/84/86/8农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：禽链反弹逻辑不变，关注中报预期差 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 水产市场 .................................................................................................................................................................. 12 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 13 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 15 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 16 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 18 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ..................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 6 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 19 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 19 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ..................................................................................................... 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ........................................................................................................................................... 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比...........................................