农林牧渔行业2017年2月第4周周报：禽链引种或受限，持续关注后周期

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 禽链引种或受限，持续关注后周期 ——农林牧渔行业2017年2月第4周周报 2017年2月27日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2017年2月20日-2月24日）农林牧渔（申万）上涨2.37%，跑赢沪深300约0.84个百分点，跑赢整体大盘约0.77个百分点，位于申万28个行业第12位。农林牧渔子行业中，动物保健表现最好，涨幅为4.8%；海洋捕捞表现最差，涨幅为-2.1%。 生猪：市场供需两低，屠企有压价意愿，养殖户存在惜售心理，双方供需博弈下猪价企稳。预计17年上半年能繁母猪存栏还将处于低位，但猪价难回前期高点，盈利空间有限。肉鸡：禽流感疫情拖累消费市场，蛋鸡肉鸡行情萧条，我国唯一引种国西班牙出现疫情，面临封关局面，禽产业链上游企业将首先受益。糖：国内国际食糖走势震荡，预计16/17榨季全球食糖供应偏紧，17/18榨季供需将恢复平衡。国内处于食糖生产高峰期，市场供应充足，短期内价格承压，预计走势偏弱。玉米：在去库存的政策导向下，玉米价格上涨缺乏支撑。下游饲料行业受益于原料成本及补贴政策，行业景气持续。动物保健：环保趋严促进养殖规模化程度提高，规模养殖场对防疫的严格把控将推升疫苗产品需求，具备先进技术和研发能力的龙头企业将受益。棉花：印度棉花上市加速，新疆棉向内地移库速度加快，国内国际供应压力有所缓解。储备棉轮出在即，棉价持续高位缺乏支撑。节水灌溉：多部委联合印发了《“十三五”新增1亿亩高效节水灌溉面积实施方案》，明确“十三五”期间全国新增高效节水灌溉面积1亿亩。 投资主线有二：一是，供给侧改革利好的相关标的；二是，后周期饲料动保行业。重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。上周投资组合为：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%，组合收益率3.04%，跑赢沪深300，1.51%，跑赢行业指数0.67%。 本周投资组合为：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%。 风险提示：疫病因素，政策推进不达预期 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 京蓝科技 0.23 0.73 0.94 111.33 30.00 23.00 12.95 强烈推荐 雏鹰农牧 0.22 0.35 0.43 25.91 16.33 13.37 3.97 强烈推荐 荃银高科 0.07 0.10 0.12 170.53 120.65 96.75 5.0 强烈推荐 禾丰牧业 0.38 0.58 0.76 38.39 25.24 19.26 4.56 强烈推荐 金河生物 0.48 0.23 0.34 24.15 50.62 33.89 2.4 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 联系人：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 益生股份 22.0% 民和股份 16.8% 朗源股份 14.8% 华英农业 13.3% 仙坛股份 11.8% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 ST景谷 -6.2% 开创国际 -5.1% 神州数码 -3.5% 海南橡胶 -3.3% 新赛股份 -3.2% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔：行业周报2017年2月第3周：节后供需平淡，关注饲料板块性机会》2017-02-20 2、《农林牧渔：行业2017年2月第2周周报：供给侧改革深化，利好玉米加工业》2017-02-14 3、《农林牧渔行业报告：供给侧改革持续升温，猪肉价格节前稳回升》2017-01-23 4、《农林牧渔行业报告：饲料企业有望享玉米供给侧改革补贴政策》2017-01-17 0.0%10.0%20.0%30.0%2/294/306/308/3110/3112/31农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：禽链引种或受限，持续关注后周期 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 8 2.3 水产市场 ................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 13 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 15 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 16 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 17 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ..................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 18 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 19 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ..................................................................................................... 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ........................................................................................................................................... 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比..........................................................................................................