农林牧渔行业2017年3月第4周周报：畜禽价格回升，持续关注后周期标的

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 畜禽价格回升，持续关注后周期标的 ——农林牧渔行业2017年3月第4周周报 2017年3月27日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2017年3月20日-3月24日）农林牧渔（申万）上涨1.14%，跑输沪深300约0.14个百分点，跑赢整体大盘约0.15个百分点，位于申万28个行业第11位。农林牧渔子行业中，粮油加工表现最好，涨幅为10.4%；林业表现最差，涨幅为-0.8%。 生猪：大猪场挺价惜售，本周猪价有所回升，但需求端尚未出现明显改善，短期来看，猪价上涨缺乏有力支撑。农业部与大商所共推“生猪指数”，将成为生猪价格监测和政府企业决策的有力工具。肉鸡：2月鸡只补栏量较少，导致本周毛鸡供应量减少，价格有所回升，鸡价回升带动苗价上涨。引种受限禽链上涨的逻辑未变，白羽肉鸡景气或将在二季度逐步兑现。糖：印度表示近期不会下调进口关税，广西糖厂收榨进度加快利空糖市。商务部对进口食糖保障措施的调查将延后两个月，为后市增加了不确定性，16/17榨季我国食糖供需基本平衡，短期糖价维持震荡走势。玉米：部分贸易商提价收粮，吉林出台第二批补贴政策，促玉米价格小幅上涨。玉米供过于求的基本面不变，长期上涨缺乏支撑，预计2017年全年维持低位震荡。动物保健：农业部印发《国家高致病性猪蓝耳病防治指导意见（2017-2020年）》和《国家猪瘟防治指导意见（2017-2020年）》，利好优质龙头企业业绩的增长。节水灌溉：京蓝科技再次中标南宁糖业节水灌溉工程，大禹节水拟与南非企业成立合资公司，国内国际多点开花。“十三五”期间全国新增高效节水灌溉面积1亿亩，行业市场达千亿。 投资主线有二：一是，供给侧改革标的；二是，后周期标的。重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。上周投资组合为：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%，组合收益率1.88%，跑赢沪深300，0.61%，跑赢行业指数0.75%。 本周投资组合为：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%。 风险提示：动物疫病风险，政策推进不达预期 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 京蓝科技 0.23 0.73 0.94 111.33 30.00 23.00 12.95 强烈推荐 雏鹰农牧 0.22 0.35 0.43 25.91 16.33 13.37 3.97 强烈推荐 荃银高科 0.07 0.10 0.12 170.53 120.65 96.75 5.0 强烈推荐 禾丰牧业 0.38 0.58 0.76 38.39 25.24 19.26 4.56 强烈推荐 金河生物 0.48 0.23 0.34 24.15 50.62 33.89 2.4 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 联系人：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 新赛股份 12.2% 百洋股份 10.0% 唐人神 9.7% 京蓝科技 8.9% 天马科技 8.1% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 益生股份 -9.9% 正虹科技 -8.2% 星河生物 -5.2% 华资实业 -5.0% 国投中鲁 -4.8% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业周报-2017年3月第3周：生猪存栏降幅收窄，禽类价格回升》2017-03-20 2、《农林牧渔行业周报：2017年3月第1周：畜禽供需企稳，关注两会政策风》2017-03-06 3、《农林牧渔：行业周报2017年2月第4周：禽链引种或受限，持续关注后周期》2017-02-27 4、《农林牧渔：行业周报2017年2月第3周：节后供需平淡，关注饲料板块性机会》2017-02-20 -7.0%3.1%13.1%23.1%3/285/287/289/2811/281/28农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：畜禽价格回升，持续关注后周期标的 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 水产市场 ................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 13 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 15 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 16 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 17 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ..................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 18 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 18 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ..................................................................................................... 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ........................................................................................................................................... 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比....................................................................