农林牧渔行业2016年8月第1周周报：猪进棉涨禽链远，节水灌溉春风念

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 猪进棉涨禽链远，节水灌溉春风念 ——农林牧渔行业2016年8月第1周周报 2016年08月08日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾。上周（2016年8月01日-8月07日）农林牧渔（申万）上升1.5%，跑赢沪深300约0.6个百分点，强于整体大盘0.8个百分点，位于申万28个行业第11位。农林牧渔子行业中，林业表现最好，涨幅为1.7%；动物保健表现最差，跌幅为3.6%。 生猪：现阶段生猪、仔猪、母猪价格反弹，但是由于高温天气的夏天是猪肉消费淡季，所以生猪屠宰量以及供应量不会马上反弹，8月猪价重回高价概率不大，但是9月15日中秋节，同时中国传统也有秋分贴“秋膘”一说，届时猪肉需求增加。肉鸡：禽链价格自上而下传导逻辑没被破坏，随在父母带鸡拐点出现和季节性消费，下游价格将开启上行通道。糖：由于巴西食糖增产的趋势日渐明显，国际糖价也出现见顶回落迹象，虽然全球食糖存在供需缺口的判断没有改变，但食糖尚未出现明显短缺，糖价长期看还有上升空间，但短期可能需要消化上半年超过40%的涨幅。玉米：前一个多月我们抓住了玉米价格的下跌，未来一个月我们继续强烈看空玉米，主要逻辑是：国家储备粮数量庞大，新玉米上市和深加工企业库存量小。棉花：巨供求失衡造成了今年棉花市场的快速上涨，同时国家限制了进口，通过抛储来弥补市场需求，本未抛储滞后使现货市场的棉花消耗殆尽。棉后期价格仍会走强。动物保健：蓝耳与猪瘟退出招标，市场苗空间将被迅速打开。短期来看，南方汛期极端天气下造成畜禽类疾病发生风险增高，同时请“秋防”即将开始，生物制药迎来利好。长期来看，随着养殖规模的加大，疫苗渗透率的增加，也会为动物保健行业带来新机遇。节水灌溉行业将迎爆发。按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准，使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按700元计算，则高效节水灌溉市场规模增量1050亿元，平均每年增量131亿元。 投资主线有二：一是，农业节水灌溉标的；二是：布局养殖后周期标的。重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、大北农、圣农发展。 上周投资组合收益率2.04%，跑赢沪深300，0.89%，跑输行业指数1.5%。 本周投资组合为：京蓝科技40%、雏鹰农牧20%、圣农发展20%、大北农20%。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 雏鹰农牧 -0.2 0.2 0.82 -82.3 85.7 20.3 4.7 强烈推荐 大北农 0.48 0.29 0.42 20.38 33.07 23.25 3.2 强烈推荐 圣农发展 -0.4 1.07 1.82 -68.74 22.33 13.62 5.0 强烈推荐 京蓝科技 0.23 0.57 1.00 103.29 39 34 13. 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 杨钊 010-66555458 y angzhao@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 ST景谷 7.7% 万福生科 7.4% 中粮生化 6.7% 唐人神 6.2% 百洋股份 5.6% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 *ST中鲁 -6.4% 福成五丰 -6.1% 瑞普生物 -5.9% 天邦股份 -5.2% 中水渔业 -5.1% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业报告：猪鸡过去看什么？后周期+节水灌溉》2016-08-01 2、《农林牧渔行业报告：市场苗空间打开，PPP助推节水灌溉》2016-07-25 3、《农林牧渔行业报告：坚定布局禽链下游反转机会》2016-07-18 4、《农林牧渔行业报告：猪价三季度V型走势，抗周期标的更有机会》2016-07-18 -38.1%-18.1%1.9%21.9%8-1010-1 012-1 02-104-106-10农林牧渔 沪深300 目 录 1. 市场行情回顾........................................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪....................................................................................................................................................................................... 5 2.1 生猪市场 ........................................................................................................................................................................................ 6 2.2 家禽市场 ........................................................................................................................................................................................ 9 2.3 水产市场 ...................................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场 ..................................................................................................................................................................................13 3. 行业要闻.................................................................................................................................................................................................15 4. 重点公司公告.........................................................................................................................................................................................17 5. 投资策略及重点推荐 ............................................................................................................................................................................20 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 .................................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 ............................................................................................................................ 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 .................................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ........................................................................................................................................................................ 6 表 5: 上周行业组合收益率 ......................................................................................................................................................................21 表 6: 本周行业投资组合及权重 ..............................................................................................................................................................21 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 .................................................................................................................. 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ............................................................................................................................................................ 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ..............................................................................