农林牧渔行业2016年8月第2周周报：禽链上涨趋势现，节水灌溉风头不减

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 禽链上涨趋势现，节水灌溉风头不减 ——农林牧渔行业2016年8月第2周周报 2016年08月14日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾。上周（2016年8月8日-8月12日）农林牧渔（申万）上涨0.4%，跑输沪深300约2.4个百分点，弱于整体大盘2.1个百分点，位于申万28个行业第27位。农林牧渔子行业中，农业综合表现最好，涨幅为5.0%；畜禽养殖表现最差，跌幅为-1.4%。 生猪：猪价第三季度V型走势的底部已现，但短期内很难有大幅上涨的空间。逻辑在于能繁母猪存栏量保持低位徘徊的趋势不变，季节性需求的逐步提高，预期未来猪价会低速上涨。但上游玉米豆粕价格下跌会抑制猪价的上涨。肉鸡：法国8月9日再报禽流感，预计最早17年Q2复关。替代种源地新西兰、西班牙等国产能有限。禽链涨价逻辑未变，父母代鸡存栏环比持续下降。糖：7月上旬巴西主产区食糖产量同比增加，下半月继续增产的可能性很大。国际糖价冲高回落，国内现货价格稳中有降。虽然市场普遍认为来年印度减产可能性大，全球食糖供需缺口还会扩大，短期国内糖市整体相对稳定。玉米：美国农业部上调16/17美国玉米单产预估至创纪录的高点，国家储备粮数量庞大，玉米阶段性供给过剩。虽然中央财政下拨第一批玉米生产者补贴300亿元，预计短期内可以减缓玉米价格的下跌，但是大趋势来看，我们依然看空玉米。动保：招标政策加速改革，疫苗板块迎来利好。蓝耳猪瘟退出招标，市场苗市场空间打开，利好于优质市场苗企业。口蹄疫直补进程加速推进，预期市场大幅扩张。长期来看，随着养殖规模的加大，疫苗渗透率的增加，也会为动物保健行业带来新机遇。整体看好动保行业龙头企业。棉花：国储棉成交率保持高位，出库价格一路上涨，市场不再担忧棉花供应，短期棉花市场趋于稳定。长期来看，棉花供应依旧偏紧，棉后期价格仍会走强。节水灌溉：按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准，使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按700元计算，则高效节水灌溉市场规模增量1050亿元，平均每年增量131亿元。投资主线有二：一是，农业节水灌溉；二是：布局养殖后周期标的。重点推荐：雏鹰农牧、京蓝科技、大北农、圣农发展。 上周投资组合收益率2.88%，跑赢沪深300，0.10%，跑赢行业指数2.49%。本周投资组合为：京蓝科技40%、雏鹰农牧20%、圣农发展20%、大北农20%。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 雏鹰农牧 -0.2 0.2 0.82 -82.3 85.7 20.3 4.7 强烈推荐 大北农 0.48 0.29 0.42 20.38 33.07 23.25 3.2 强烈推荐 圣农发展 -0.4 1.07 1.82 -68.74 22.33 13.62 5.0 强烈推荐 京蓝科技 0.23 0.57 0.65 96.43 38.80 23.77 12.27 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 杨钊 010-66555458 y angzhao@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 正邦科技 10.2% 大禹节水 7.4% 朗源股份 7.3% 国联水产 7.1% 獐子岛 7.1% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 唐人神 -6.7% 仙坛股份 -6.5% 圣农发展 -5.9% 民和股份 -5.2% 益生股份 -4.9% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业报告：猪价V型走，但难创新高》2016-08-12 2、《农林牧渔行业报告：猪进棉涨禽链远，节水灌溉春风念》2016-08-08 3、《农林牧渔行业报告：猪鸡过去看什么？后周期+节水灌溉》2016-08-01 4、《农林牧渔行业报告：市场苗空间打开，PPP助推节水灌溉》2016-07-25 -42.9%-22.9%-2.9%17.1%8-1710-1 712-1 72-174-176-17农林牧渔 沪深300 目 录 1. 市场行情回顾........................................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪....................................................................................................................................................................................... 5 2.1 生猪市场 ........................................................................................................................................................................................ 6 2.2 家禽市场 ........................................................................................................................................................................................ 9 2.3 水产市场 ...................................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场 ..................................................................................................................................................................................13 3. 行业要闻.................................................................................................................................................................................................15 4. 重点公司公告.........................................................................................................................................................................................18 5. 投资策略及重点推荐 ............................................................................................................................................................................22 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 .................................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 ............................................................................................................................ 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 .................................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ........................................................................................................................................................................ 6 表 5: 上周行业组合收益率 ......................................................................................................................................................................23 表 6: 本周行业投资组合及权重 ..............................................................................................................................................................23 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 .................................................................................................................. 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ............................................................................................................................................................ 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 .........................