农林牧渔行业2018年7月第4周周报：鸡苗价格持续上涨，持续推荐禽链全板块

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 鸡苗价格持续上涨，持续推荐禽链全板块—农林牧渔行业2018年7月第4周周报 2018年7月23日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾：上周（2018年7月16日-7月20日）农林牧渔（申万）下跌0.60%，跑输沪深300约0.61个百分点，跑赢整体大盘约0.53个百分点，位于申万28个行业第22位。农林牧渔子行业中，种子生产表现最好，涨幅为0.4 %；粮食种植行业表现最差，跌幅为3.5%。 鸡苗价格持续景气，持续推荐禽链全板块。本周毛鸡价格回落、鸡苗价格仍旧保持上升态势。短期来看受消费旺季因素影响，肉鸡的需求改善，稳定饲料价格将会使行业利润不断地反向传导到上游，有望推动肉鸡和鸡苗价格持续上涨。白羽肉鸡引种量连续三年处于低位，前期大量强制换羽补充的产能已经逐步淘汰，引种长期低位，强制换羽因2017年的价格处于低位及业内配种数量不足，整体表现为供给端收缩，上游产能不足逐步传导至中下游，毛鸡鸡苗价格有继续上涨的动力。建议关注禽链行业中白羽鸡全产业链的龙头企业，推荐关注民和股份、圣农发展。 猪价趋稳，反弹尚未结束。本周全国猪价上涨态势趋缓，仔猪价格大幅上涨，猪粮比基本维持稳定。本周受台风和降雨等极端天气影响，生猪跨区运输受阻，致使区域性短缺出现，带动猪价小幅上扬。养殖行业整体盈利有所改善，但仍徘徊在盈亏平衡点上下，行业进入产能去化阶段。猪价处于大周期底部，具备配置价值。重点推荐有望随猪价上涨迎来估值修复的超铁标的天邦股份、正邦科技；建议持续关注出栏量高速增长的生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份。 上周投资组合为：中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%，组合收益率0.26%，跑赢沪深300，0.26%，跑赢行业指数0.86%。 本周投资组合为：中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%。 风险提示：禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 海大集团 0.78 1.01 1.32 30.53 24.44 19.60 5.8 强烈推荐 温氏股份 1.29 1.35 1.08 16.57 15.84 19.8 3.15 强烈推荐 生物股份 0.97 1.21 1.53 32.80 20.29 16.03 5.1 强烈推荐 唐人神 0.39 0.49 0.62 14.23 11.43 9.02 1.50 强烈推荐 中宠股份 0.88 0.76 1.06 36.82 42.83 30.70 4.7 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 分析师：郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 研究助理：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 益生股份 12.6% 仙坛股份 10.5% 圣农发展 9.9% 南宁糖业 8.9% 金新农 6.5% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 福建金森 -13.8% 雪融生物 -12.4% 量子高科 -7.6% 罗牛山 -7.5% 星河生物 -7.5% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业周报-2018年6月第3周：贸易战愈演愈烈，持续推荐畜禽板块》2018-06-19 2、《农林牧渔行业周报-2018年6月第2周：巴西“双反”利好鸡价，禽链景气持续》2018-06-11 3、《农林牧渔行业周报-2018年6月第1周：猪价反弹禽链反转，持续推荐畜禽板块》2018-06-04 4、《农林牧渔行业周报-2018年5月第3周：禽链反转确定性强，重点推荐禽链全板块》2018-05-14 -18.9%1.1%21.1%41.1%7/39/311/31/33/35/3农林牧渔 沪深300 东兴证券行业周报 农林牧渔行业：鸡苗价格持续上涨，持续推荐禽链全板块 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 2.1 生猪市场 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 家禽市场 .................................................................................................................................................................... 9 2.3 水产市场 ................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场............................................................................................................................................................... 12 3. 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 14 4. 重点公司公告 .................................................................................................................................................................... 16 5. 投资策略及重点推荐 ......................................................................................................................................................... 19 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 ..................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 .............................................................................................................. 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 ....................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ...................................................................................................................................................... 6 表 5: 上周行业组合收益率 .................................................................................................................................................... 19 表 6: 本周行业投资组合及权重............................................................................................................................................. 19 插图目录 图 1:上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 ....................................................................................................... 4 图 2:上周农林牧渔子行业涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比...................................................................................................................................... 7 图 5:能繁母猪价