化工日报：原料价格依然坚挺

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约16180元/吨，较前一日变动+200元/吨；NR主力合约13095元/吨，较前一日变动+170元/吨；BR主力合约13185元/吨，较前一日变动+285元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格16000元/吨，较前一日变动+200元/吨。青岛保税区泰混15130元/吨，较前一日变动+130元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1945美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1890美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13000元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价12700元/吨，较前一日变动+0元/吨。 市场资讯 2025年12月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%，2025年1-12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94%。 据中国海关总署1月18日公布的数据显示，2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额为1677亿元，同比增长2%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达929万吨，同比增长3.3%；出口金额为1611亿元，同比增长1.8%。按条数计算，出口量达70,162万条，同比增长3.1%。 2025年12月我国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年全年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。 ANRPC最新发布的2025年11月报告预测，11月全球天胶产量料降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；天胶消费量料降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%。前11个月，全球天胶累计产量料增2%至1337.5万吨，累计消费量料降1.7%至1393.2万吨。 据隆众资讯了解，周内样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎依托外贸订单排产微升，多数企业维稳；全钢胎出货承压，部分企业控产致利用率小幅走低。预计本周产能利用率稳中偏弱，节前备货阶段企业排产暂未大调，备货储库保障节后供应；全钢胎出货偏慢、成品库存高企，部分企业或适度减产。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2026-02-03，RU基差-180元/吨（+0），RU主力与混合胶价差1050元/吨（+70），NR基差444.00元/吨（-47.00）；全乳胶16000元/吨（+200），混合胶15130元/吨（+130），3L现货16500元/吨（+200）。STR20#报价1945美元/吨（+20），全乳胶与3L价差-500元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2130元/吨（+130）。 原料：泰国烟片60.61泰铢/公斤（+0.21），泰国胶水58.80泰铢/公斤（-0.30），泰国杯胶53.50泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶5.30泰铢/公斤（-0.30）。 开工率：全钢胎开工率为62.47%（-0.06%），半钢胎开工率为74.32%（+0.48%）。 库存：天然橡胶社会库存为591689吨（+7185），青岛港天然橡胶库存为1271830吨（-2137），RU期货库存为110930吨（+1060），NR期货库存为53625吨（-1714）。 顺丁橡胶： 现货及价差：2026-02-03，BR基差-585元/吨（-285），丁二烯中石化出厂价10500元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13000元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12700元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶12350元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1312元/吨（-6）。 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.38%（+0.26%）。 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6780吨（+430），顺丁橡胶企业库存为27650吨（-1400）。 策略 RU及NR谨慎偏多。进入2月全球天然橡胶供应将转为淡季，供应压力或逐步减缓。但国内到港量或维持较高水平，下游轮胎厂原料备货结束后，国内将延续累库格局。后期全球供应压力的减缓，叠加上游工厂的原料备库，预计原料价格将延续坚挺格局，橡胶成本端支撑依然偏强。下游轮胎开工率临近国内春节假期前的下降，供需呈现双降格局。橡胶自身基本面矛盾不足，主要跟随周边市场氛围波动，但原料成本端支撑仍较强。 BR谨慎偏多。上游丁二烯因部分国内装置重启以及下游需求负反馈，价格小幅松动，但价格依然处于高位，顺丁橡胶成本端支撑仍存。目前国内顺丁橡胶装置暂无检修计划，在产装置负荷依然处于偏高位，供应较为充裕。但当下顺丁橡胶生产亏损格局延续，民营装置或还有降负荷可能，产量将环比下降。下游轮胎开工率临近国内春节假期前的下降，供需呈现两弱格局。目前顺丁橡胶的价格波动依然跟随上游丁二烯原料。因石脑油裂解利润持续低迷，丁二烯供应短期难以回升，叠加国内后期依然有装置检修，供应支撑仍存。丁二烯下游需求主要关注生产亏损后降负荷的可能，轮胎工厂后期迎来开工率下降或可能带来顺丁、丁苯等供应的调降以缓解库存压力，丁二烯需求端或存在短期拖累，价格或呈现高位震荡。 风险 主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................