化工周报：原料价格依然强势

市场要闻与重要数据

• 原料与价差：泰国胶水价格稳定，云南胶水价格不变，NR基差上涨，BR基差下跌。
• 现货：云南产全乳胶、青岛保税区泰混、泰国20号标胶、印尼20号标胶价格均未变动，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格稳定。青岛港口天然橡胶入库率上升，高顺顺丁开工率上升。
• 生产利润：泰国STR20#和RSS3生产毛利变化，顺丁橡胶和碳四抽提法丁二烯生产毛利稳定。
• 需求：全钢胎和半钢胎开工率略有下降，山东省全钢胎和半钢胎库存天数微增。
• 库存：青岛港口天然橡胶库存下降，社会库存和社会库存下降，期货库存上升，丁二烯港口库存上升，顺丁橡胶生产企业库存下降。

市场分析

• 天然橡胶：海内外原料价格强势，供应压力未显现，成本端支撑延续。季节性旺季背景下，后期供应回升预期强，需关注厄尔尼诺气候影响。海内外主产区雨水正常，原料价格上涨有利于后期供应释放。下游轮胎厂开工率或继续回落，受欧盟反倾销终裁事件和国内轮胎厂生产利润低迷影响。
• 丁二烯橡胶：顺丁橡胶生产利润小幅亏损，供应端持稳。下游轮胎厂开工率或继续回落，受欧盟反倾销终裁事件和国内轮胎厂生产利润低迷影响。总体供需弱势，美伊谈判缓和背景下，丁二烯供应回升预期未改。但6月上游检修和下游需求支撑，国内丁二烯价格短期难明显下跌。

策略

• RU及NR：谨慎偏多。供需转弱预期，但成本端支撑延续。关注海内外原料价格回落节点和厄尔尼诺气候影响。
• BR：谨慎偏空。美伊谈判缓和背景下，丁二烯价格偏弱，顺丁橡胶成本端支撑减弱，供需转弱，价格或延续弱势运行。

风险

• 美伊和谈进展，上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。