春秋航空调研反馈春运出行展望春秋航空管理层表示春运前预订

春运出行展望

• 春运前预订情况强劲，行业供应增长预期温和（同比5%-6%），为票价提供供需支撑。
• 管理层预计春运期间票价将保持相对稳健，因行业竞争更趋理性。
• 不确定性提示：春运后半程存在不确定性，行业参与者担忧春运后需求走弱，尤其是3月初全国人大会议期间的商务出行可能受到影响。

2026年行业供应展望与供应链扰动

• 受发动机相关问题影响，2026年行业有效供应增长将保持在–3%至0%区间。
• 发动机相关扰动在2026-2028年期间可能最为严重，行业供应将面临多年紧张局面。

行业需求展望

• 国内需求：2026年国内需求增长稳定，淡季客座率（PLF）仍有提升空间，但旺季客座率进一步上行空间有限。
• 国际需求：增长前景强于国内，受益于部分市场低基数效应和人民币升值推动。
• 收益表现：国际航线竞争更趋理性，价格敏感型旅客较少，管理层对国际航线收益表现更为乐观。
• 旺季票价：旺季提价是行业更趋理性的举措，有望成为业绩催化因素。

成本动态

• 有利因素：飞机利用率提升、人民币升值（美元计价成本受益）、燃油价格处于低位。
• 不利因素：海外成本通胀、发动机维修及零部件相关支出增加。

日本航线影响

• 需求状况：日本航线需求已基本恢复正常，但仍有波动。
• 运力调整：航空公司已削减部分日本航线班次，票价保持稳健。
• 春秋航空影响：日本市场影响已基本消化，削减运力可能部分由东南亚和韩国航线吸收。

入境旅游

• 增量需求：入境游客成为日益重要的增量需求，尤其在淡季对客座率提升有显著帮助。
• 春秋航空现状：目前入境客流贡献较低，部分原因是公司未积极推行中转策略。