高盛维持对沪电股份WUS的买入评级看好其在AI基础设施升级
高盛维持对沪电股份（WUS）的“买入”评级，看好其在AI基础设施升级周期中的增长前景，核心逻辑包括： AI驱动的行业红利：AI服务器中PCB用量因系统集成需求而增加，且规格向高层数、高性能材料升级，推动全球PCB市场规模在2026-2027年实现翻倍增长，沪电股份作为高端PCB龙头将直接受益； 差异化战略与产能布局：公司坚持聚焦高端PCB市场，避开成熟消费电子领域，在国内的新产能将主攻高层数PCB并于2026年三季度试产，泰国工厂已通过客户认证并有望在2026年实现盈亏平衡； 技术迭代与降本优化：行业正探索用PCB直接连接芯片以替代部分基板，沪电股份也在搭建试产线，持续优化成本与性能比以适配大规模生产。 基于此，报告预计沪电股份2026-2028年净利润复合年增长率达30%，毛利率将从2025年前三季度的35%提升至2028年的37%。
