高盛看好新易盛维持新易盛买入评级将其12个月目标价上调至518元较当

核心增长动力：研报核心看好公司2026-2027年800G/1.6T光模块出货量提升，叠加自研及硅光光模块贡献增加、产能扩张支撑，成为核心增长动力。 高盛看好新易盛：维持新易盛买入评级，将其12个月目标价上调至518元，较当日收盘价430.90元有**20.2%**上行空间，估值采用2026年预期27倍市盈率，与公司2018年以来29倍平均远期市盈率基本契合。 核心增长动力：研报核心看好公司2026-2027年800G/1.6T光模块出货量提升，叠加自研及硅光光模块贡献增加、产能扩张支撑，成为核心增长动力。 新品发布：公司在2026年OFC展会上发布12.8T XPO等多款新品，其中12.8T XPO产品集成冷板适配多环境，还展示了多款光模块及OCS交换机方案，适配AI网络架构升级需求。 业绩指引：2025年公司净利润指引94-99亿元，对应四季度31-36亿元，符合高盛预期，四季度营收预计环比增30%至79亿元，业绩高增源于AI算力需求及产品结构向高速方案升级。 盈利预测调整：高盛据此上调2025-2027年营收1%、6%、6%，净利润2%、3%、3%，同时因产品结构变化，下调2026-2027年毛利率1.4、1.5个百分点。 下行风险：公司2025-2027年营收、净利润均预计保持高增，不过研报也提示了800G放量不及预期、地缘政治影响供应链、行业竞争加剧致利润率下滑等下行风险。 花旗看好康宁：我们对康宁的光学产品需求势头持积极看好态度，并重申其买入评级。 合作进展：康宁近期与Meta达成合作协议，且有望与其他超大规模科技企业签署类似合作，这进一步印证了我们的测算——每台加速器对应的互联产品价值约为500至1000美元，而随着共封装光学（CPO）技术的落地，该价值还有上行空间。 优势地位：我们认为，康宁与微软在空芯光纤领域的合作、以及与卢门公司续签的长期供应协议等其他合作承诺，均凸显出公司的优势市场地位，旗下各产品的市场需求依旧强劲。 目标价：我们预计康宁2026年每股收益为3.09美元，基于未来一年约35倍的市盈率，给予其170美元的目标价。