美伊谈判削弱地缘政治风险 贵金属板块全线大幅调整

发布时间：2026-02-03 09:20:51作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 2月2日，沪金期货主力合约收跌15.73%至1008.6元。 资金流向 2月2日收盘，沪金期货资金整体流出161.46亿元。 背景分析 市场担忧沃什上台后美联储货币政策框架将转向以偏紧货币流动性抑制通货膨胀，叠加美联储暂停降息推高美元汇率和美伊谈判削弱地缘政治风险，隔夜贵金属板块全线大幅调整，2月1日贵金属板块继续惯性下滑，伦敦黄金最低跌至4402美元/盎司而伦敦白银最大跌幅达到41.4%。 后市展望 我们判断贵金属中长期上涨驱动力不变，建议投资者待贵金属下跌动能减弱后继续做多;但近期投资资金大量涌入贵金属市场并推高价格波动性，建议投资者适当降低仓位以规避短期波动风险。本周关注美国1月份非农就业、欧洲央行和英国央行议息会议、日本众议院选举。 研报正文研报正文 一、贵金属行情及展望一、贵金属行情及展望 日内行情：日内行情： 特朗普提名前美联储理事沃什担任下一届美联储主席，鉴于沃什在过去十五年持续批判美联储量化宽松政策推高美国通胀压力并主张货币政策要回归平抑价格波动的本源，市场担忧沃什上台后美联储货币政策框架将转向以偏紧货币流动性抑制通货膨胀，叠加美联储暂停降息推高美元汇率和美伊谈判削弱地缘政治风险，隔夜贵金属板块全线大幅调整，2月1日贵金属板块继续惯性下滑，伦敦黄金最低跌至4402美元/盎司而伦敦白银最大跌幅达到41.4%。 我们判断贵金属中长期上涨驱动力不变，建议投资者待贵金属下跌动能减弱后继续做多;但近期投资资金大量涌入贵金属市场并推高价格波动性，建议投资者适当降低仓位以规避短期波动风险。本周关注美国1月份非农就业、欧洲央行和英国央行议息会议、日本众议院选举。 中线行情： 特朗普明确下届美联储主席人选消除了市场对这一不确定性的避险需求，下届美联储主席人选偏鹰派政策立场也 缓解了市场对于美国财经纪律失控的担忧，因此贵金属回调有合理成分，而且前期贵金属飙升也需要一个较大的回撤来释放其内在调整风险。但沃什偏鹰派政策立场对黄金本轮长周期牛市没有根本性影响，对黄金本轮中周期牛市的影响可能更多在于压缩持续时间而不是上涨空间，对于银铂钯相对黄金的差异化影响反而是利多的。 因此我们维持黄金中周期和长周期上涨、以及银铂钯中周期强于黄金的观点，建议投资者在贵金属板块下跌动能减弱后继续做多，但要警惕美国经济过热、通胀压力回升后美联储收紧货币政策终结贵金属牛市的中期风险。而且2025年11月份以来投资资金大量涌入贵金属市场，这在增强贵金属价格上涨动能的同时也推高贵金属价格波动性，以近三个月价格滚动计算的金银年化波动率分别达到30%和80%，达到历史平均水平的两倍甚至三倍多，因此建议投资者适当降低仓位以规避短期波动风险。 二、贵金属市场相关图表二、贵金属市场相关图表 三、主要宏观事件三、主要宏观事件/数据数据 1、美国总统特朗普周五提名前美联储理事瓦尔许(沃什)在鲍威尔任期于5月结束后出任美联储主席，使这位经常批评美联储的经济学者有机会在白宫希望加强对利率决策掌控之际，将其货币政策框架变革理念付诸实践。市场认为瓦尔许倾向支持降息，但不会像部分其他候选人那样主张更激进地放松政策。 2、特朗普提名瓦尔许一事在国会遭遇共和党内部阻力。北卡罗来纳州共和党参议员ThomTillis称，在司法部对鲍威尔的调查完全且透明地得到解决之前，他将继续反对确认任何美联储提名人。参议院金融委员会主席斯科特表示，他期待对瓦尔许进行审慎而及时的确认程序;民主党参议员沃伦表示，特朗普提名瓦尔许是他为掌控美联储所采取的最新行动。 3、美国12月生产者物价指数(PPI)创五个月来最大环比涨幅，部分归因于进口关税的传导效应，这意味着未来数月通胀可能加速，让美联储能够在一段时间内维持利率稳定。劳工统计局数据显示，12月最终需求PPI环比涨幅加速至0.5%，为7月以来最大涨幅，预测为上涨0.2%。PPI同比涨幅持平于3.0%。2025年PPI涨幅放缓至3.0%。剔除食品和能源后，12月PPI涨幅加速至0.4%。 关联品种关联品种沪金沪银所属公司：建信期货