硅铁
- 市场动态：中共中央批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作。硅铁2603合约收于5620跌0.71%，主力移仓趋势明显。河钢2月75B硅铁招标定价5760元/吨，采购量2150吨较上轮减1163吨。青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料720-750元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨暂稳运行，1月宁夏结算电价涨价分化。
- 基本面分析：硅铁周度供需错配收窄，月度供需紧平衡预期。上周全国136家独立硅铁企业样本开工率29.12%，日均产量14075吨，五大钢种70%硅铁周需求18758.4吨，硅铁周供应9.85万吨。钢厂库存回升，1月库存17.52天环比增加13.69%。上周样本硅铁厂库存量67900吨，环比增加680吨。今日硅铁仓单8577张环比增加379张，仓单预报29张环比减少400张。
- 总结：短期承压于60周均线偏弱运行，中期低位宽幅震荡。核心逻辑：兰炭降价预期减弱，硅铁成本差较大，大部分企业亏损中；周度供需错配收窄，钢厂库存回升，硅铁厂累库预期；政策底支撑，春节累库预期和估值修复预期并存的胶着行情。
锰硅
- 市场动态：美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6，创2022年8月以来新高。欧元区1月制造业PMI终值为49.5。伊朗与美国启动核谈判。上周10个重点城市新建商品房成交面积环比增长26.8%，二手房成交面积环比下降5.2%。锰硅2605合约收于5836跌0.51%，资金净流入563万，增仓948手。6517北方报5600-5700元/吨，南方报5720-5770元/吨。3月期矿普遍小涨，人民币升值抵消部分涨幅。
- 基本面分析：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低。上周全国187家独立锰硅企业样本开工率36.21%，日均产量27485吨，五大钢种70%锰硅周需求117220吨，全国锰硅周供应192395吨。钢厂库存回升，1月锰硅库存天数17.48天，环比上月增加12.63%。上周样本锰硅厂库存量375500吨，环比增加1300吨。今日锰硅仓单38088张环比增加396张，仓单预报1394张环比减少400张。
- 总结：短期承压于60周均线偏弱运行，中期低位宽幅震荡。核心逻辑：3月期矿报价微涨，化工焦上调预期未兑现，锰硅厂普亏中；周度供需错配收窄，钢厂库存回升，仓单小幅累库，锰硅厂累库预期；政策底支撑，需求边际趋弱与成本端支撑较强的博弈仍在。
