市场情绪修复，股指震荡反弹

金融期权 市场情绪修复，股指震荡反弹 核心观点 今日各股指均震荡上涨。沪深京三市成交额25656亿元，较上日缩量410亿元。随着黄金价格止跌企稳，大宗商品价格止跌企稳，资源周期板块止跌回升，股市风险偏好修复。本次反弹是此前大宗商品市场大幅回调导致风险偏好走弱传导至股市引发的超跌得到技术性修正的过程，是外部风险因素对股市风险偏好的一次扰动。目前股市成交金额仍处于缩量状态，说明股市的上行驱动仍偏弱。由于宏观经济指标有所走弱，“弱现实”压力显现，加上本轮股票反弹的涨幅主要由估值端贡献，资金面止盈离场意愿上升，短期内资金面难以形成一致性合力。不过，中长期来看，政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势保持不变，股指中长期上行的逻辑较为牢靠。总的来说，短期内股市风险偏好谨慎乐观，股指以震荡整理为主。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 期权方面，由于股指中长期上行的逻辑较为牢靠，可以牛市价差的思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 1期权指标 2026年02月03日,50ETF涨0.91%,收于3.108；300ETF(上交所)涨1.39%,收于4.664；300ETF(深交所)涨1.25%,收于4.864；沪深300指数涨1.18%,收于4660.11；中证1000指数涨2.93%,收于8209.10；500ETF(上交所)涨3.94%,收于8.366；500ETF(深交所)涨3.07%,收于3.324；创业板ETF涨1.88%,收于3.313；深证100ETF涨1.41%,收于3.463；上证50指数涨1.05%,收于3034.58;科创50ETF涨1.31%,收于1.55；易方达科创50ETF涨1.22%,收于1.50。 上证50ETF期权成交量PCR为98.31,上一交易日成交量PCR为104.47；持仓量PCR为68.38,上一交易日持仓量PCR为67.34。上交所300ETF期权成交量PCR为89.88,上一交易日成交量PCR为99.86；持仓量PCR为85.84,上一交易日持仓量PCR为69.03。深交所300ETF期权成交量PCR为135.16,上一交易日成交量PCR为94.54；持仓量PCR为69.58,上一交易日持仓量PCR为59.92。沪深300指数期权成交量PCR为72.40,上一交易日成交量PCR为77.20；持仓量PCR为61.57,上一交易日持仓量PCR为60.32。中证1000指数期权成交量PCR为88.89,上一交易日成交量PCR为112.91；持仓量PCR为84.86,上一交易日持仓量PCR为81.96。上交所中证500ETF期权成交量PCR为113.78,上一交易日成交量PCR为141.82；持仓量PCR为115.60,上一交易日持仓量PCR为98.54。深交所中证500ETF期权成交量PCR为142.09,上一交易日成交量PCR为165.21；持仓量PCR为82.61,上一交易日持仓量PCR为67.33。创业板ETF期权成交量PCR为123.61,上一交易日成交量PCR为142.61；持仓量PCR为104.58,上一交易日持仓量PCR为97.19。深证100ETF期权成交量PCR为399.85,上一交易日成交量PCR为212.17；持仓量PCR为131.66,上一交易日持仓量PCR为112.96。上证50股指期权成交量PCR为54.85,上一交易日成交量PCR为67.31；持仓量PCR为58.64,上一交易日持仓量PCR为58.84。科创50ETF期权成交量PCR为93.78,上一交易日成交量PCR为112.53；持仓量PCR为78.37,上一交易日持仓量PCR为76.44。易方达科创50ETF期权成交量PCR为122.46,上一交易日成交量PCR为114.52；持仓量PCR为80.94,上一交易日持仓量PCR为78.25。 上证50ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为20.31%,标的30交易日历史波动率为13.81%。上交所300ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为20.34%,标的30交易日历史波动率为11.88%。深交所300ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为20.71%,标的30交易日历史波动率为11.89%。沪深300指数期权2026年02月平值期权隐含波动率为19.69%,标的30交易日历史波动率为12.31%。中证1000指数期权2026年02月平值期权隐含波动率为29.16%,标的30交易日历史波动率为21.34%。上交所中证500ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为31.32%,标的30交易日历史波动率为21.72%。深交所中证500ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为30.71%,标的30交易日历史波动率为21.64%。创业板ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为28.51%,标的30交易日历史波动率为18.81%。深证100ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为24.48%,标的30交易日历史波动率为12.57%。上证50股指期权2026年02月平值期权隐含波动率为19.99%,标的30交易日历史波动率为 14.10%。科创50ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为37.14%,标的30交易日历史波动率为28.60%.易方达科创50ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为37.39%,标的30交易日历史波动率为28.65%。 2相关图表 ➢上证50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢沪深300股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢中证1000股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢创业板ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深证100ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢易方达科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。