棕榈油：宏观情绪退潮，地缘影响衰减，豆油：高位震荡调整

棕榈油：宏观情绪退潮，地缘影响衰减 豆油：高位震荡调整 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微下跌，基准期约收低0.4%，主要反映了国际原油期货大幅下跌，私营机构继续大幅上调巴西大豆产量预估。周一，国际原油价格下跌超过4%，给大豆和玉米市场造成利空影响，因为玉米和大豆均是主要的可再生燃料原料。气象预报显示，本周 阿根廷和巴西部分地区将迎来降雨，这将促进作物生长。咨询机构AgResource公司指出，降雨有望帮助巴西大豆实现丰收。咨询公司AgRural表示，巴西大豆收割已完成9%-10%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，阿根廷大豆优良率为53%，较上周下降8个百分点，但高于去年同期的24%。目前，阿根廷大豆种植工作已完成96.2%。 据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘下跌，基准期约收低0.6%，主要原因是国际原油期货大幅下跌。交易商称，原油期货大幅下跌，跌幅逾4%，南美大豆丰产在望，加上油粕套利解锁，令豆油市场承压下行。美国农业部周一晚些时候发布的压榨月报显示，截至12月底，美国豆油库存为21.79亿磅，环比增加11.5%，同比增加29.1%。美国总统特朗普周一表示，美国将对印度产品的关税从25%降至18%，印度同意购买超过5000亿美元的美国能源、技术、农产品、煤炭和其他产品。印度历来是美国豆油的前五大买家，并曾是2025年的最大买家。 普拉博沃·苏比安托总统宣布计划禁止出口用过的食用油。他在周一（2025年2月2日）在西爪哇省博戈尔森图尔举行的2026年中央和地区政府全国协调会议上宣布了这一消息。普拉博沃说，印尼可以成为世界上最大的航空燃料生产国，特别是航空燃油（AVT UR）。他表示，航空燃油生产的原料之一是用过的棕榈油废料。 据外媒报道，美国农业部(USDA)发布的月度油籽压榨报告显示，美国2025年12月大豆压榨量为690万短吨。2025年11月为662万短吨，2024年12月为653万短吨。美国12月毛豆油产量为26.6亿磅，较2025年11月增加5%，但较2024年12月上升3%。 巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西农民已完成2025/26年度大豆收割面积的10%，较前一周上升5个百分点，高于去年同期9%的进度。AgRural称，目前收割工作尚未遭遇重大阻碍。但该机构强调需密切关注南里奥格兰德州2月的天气状况。巴拉那州、圣卡塔琳娜州及南马托格罗索州晚熟区域也可能遭受损失。 农业咨询机构Celeres周一表示，巴西2025/26年度大豆产量预计将达创纪录的1.813亿吨，高于此前预测的1.772亿吨。Celeres在一份报告中指出，这一产量将比2024/25年度高出5%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标