人民币周报

总体观点：A股主要指数上周普遍下跌，上证指数跌0.44%，深证成指跌1.62%，创业板指跌0.09%，富时中国A50指数涨1.03%。风格上，大盘蓝筹股强于中小盘股。海外股指期货上涨，MSCI中国A50指数期货涨1.09%，SGX A50股指期货主力合约涨1.24%。

经济数据好转带动美股上涨，但市场情绪仍受美联储政策转向鹰派的冲击。国内经济基本面疲软，1月PMI均回落至收缩区间，市场对成长板块追涨情绪降温，春节假期临近加剧获利回吐，市场转向价值风格。

海外消息面：

1. 美元表现良好，特朗普不担心美元下跌，认为美元正在回归合理水平；
2. 美联储维持基准利率不变，暂停降息，鲍威尔表示加息非基本假设；
3. 特朗普威胁伊朗，伊朗外长回应将作出迅速回应；
4. 特朗普提名沃什为美联储主席，沃什持鹰派立场；
5. 美国联邦政府技术性停摆，众议院预计2月2日复会；
6. 美国1月ISM制造业PMI升至52.6，创2022年8月以来新高。

国内消息面：

1. 2025年全国规模以上工业企业利润同比增长0.6%，扭转三年下降态势；
2. 国务院印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，聚焦交通、家政等领域；
3. 1月PMI继续下降，显示经济承压。

市场资金面：北向资金单周买卖19455.49亿，两融余额27152.87亿，行业主力资金普遍净流出，电子、电力设备板块资金大幅净流出。

期货价差：SGX与MSCI A50主力基差震荡走强，跨品种价差下行至12163.2附近。