新能源行业剖析行业前瞻洞察系列：太空光伏远期空间巨大，太空数据中心有望推动需求

2026年2月2日 新能源行业剖析 行业前瞻洞察系列： 太空光伏远期空间巨大，太空数据中心有望推动需求 全球商业航天规模快速增长，随着AI算力需求爆发式增长，太空数据中心有望推动商业航天需求。光伏是航天活动中性价比最高的电源解决方案，太空光伏相比地面光伏优势明显。LEO卫星短期首选HJT晶硅电池，钙钛矿为未来首选。我们预计太空光伏电池市场空间短期内较为有限，但若发射成本急剧下降导致太空数据中心成本低于地面，届时年发射功率将爆发式增长。太空光伏的市场规模将高度取决于发射成本下降速度。 商业航天景气上行，政策红利驱动太空光伏需求释放：自2020年以来全球商业航天规模快速增长，太空数据中心相比地面优势明显，随着AI算力需求爆发式增长，太空数据中心有望推动商业航天需求，马斯克近期提出每年通过星舰发射高达100GW的AI数据中心卫星。同时，光伏是目前航天活动中性价比最高的电源解决方案，太空光伏相比地面光伏优势明显，主要包括光照显著增强、从间歇性能源转变为稳定能源、不占用土地资源。同一片光伏电池片在晨昏轨道的年发电量是地面的5-12倍，且基本无需配套昂贵的储能系统。 资料来源：FactSet 文昊,CPAbob.wen@bocomgroup.com(86)2160653667 郑民康wallace.cheng@bocomgroup.com(852)37661810 LEO卫星短期首选HJT晶硅，钙钛矿为未来首选：太空光伏电池主要分为三大类：砷化镓、晶硅、钙钛矿电池。砷化镓的效率和性能最好，但成本极高；钙钛矿的比功率最高，柔性最好，成本理论上极低，但稳定性有待验证，同时单结钙钛矿效率较低；晶硅各项性能均较差，但目前成本最低。LEO卫星是商业航天的主流，发射成本低，价值低，设计寿命短，环境辐射较弱，最合适低成本电池，目前晶硅正逐步取代砷化镓，我们预计超薄HJT晶硅电池短期内将成为首选，在获得充分验证后比功率更高的钙钛矿及钙钛矿晶硅叠层电池很快将取代晶硅电池成为首选。 短期内市场空间有限，发射成本若能大幅下降则空间巨大：我们预计2026-30年太空晶硅和钙钛矿光伏电池年均市场空间30亿元人民币，短期内较为有限，但若发射成本急剧下降导致太空数据中心成本低于地面，届时年发射功率将爆发式增长，每年100GW的目标有望实现，年市场空间将大增至5000亿元。太空光伏的市场规模将高度取决于发射成本下降速度。 投资标的：马斯克近期提出SpaceX在3年内建设100GW光伏制造产能，我们认为有望成为其供应商的光伏设备企业尤其是电池设备企业，是短期内太空光伏的最大受益者，包括HJT和钙钛矿电池设备企业迈为股份（300751 CH）、捷佳伟创（300724 CH）、京山轻机（000821 CH），超薄硅片切割企业高测股份（688556 CH）等。此外钙钛矿电池企业协鑫科技（3800 HK/买入）、超薄HJT电池企业东方日升（300118 CH）等也将受益。 目录 商业航天景气上行，政策红利驱动太空光伏需求释放..................................................................3 全球商业航天进入高速发展期，中美引领格局........................................................................................................................................3中国内地政策加码，商业航天纳入新质生产力核心赛道........................................................................................................................4太空光伏相比地面优势明显........................................................................................................................................................................5商业航天景气度向上，太空光伏需求刚性凸显........................................................................................................................................6低轨大型星座成太空光伏短期需求引擎，高功耗趋势驱动需求量级增长....................................7太空数据中心将成为太空光伏长期核心增长点.............................................................................8太空光伏电池技术路线比较.........................................................................................................11太空光伏电池的主要选型指标：以轨道环境适配为核心，兼顾效率与商业化规模化需求...............................................................11太空光伏电池主要技术路线......................................................................................................................................................................13太空晶硅电池技术路线比较......................................................................................................................................................................14LEO卫星短期首选HJT晶硅，钙钛矿为未来首选...................................................................................................................................15短期内市场空间有限，发射成本若能大幅下降则空间巨大........................................................16投资标的：SpaceX将自建产能，光伏设备企业最受益...............................................................18风险因素.......................................................................................................................................21 商业航天景气上行，政策红利驱动太空光伏需求释放 全球商业航天进入高速发展期，中美引领格局 近年来，随着航天发射技术迭代、产业链成本下降及下游应用场景拓展，全球商业航天行业驶入发展快车道，在轨航天器数量、发射任务频次等核心指标持续攀升，中美两国凭借技术积累与产业布局，共同主导全球商业航天发展格局。从在轨航天器规模来看，全球航天器组网进程明显提速。截至2024年末，全球在轨航天器数量已突破万颗大关，达到11,605颗，形成以低轨通信星座为核心的航天器集群。其中，美国凭借先发优势，在轨航天器数量达8,813颗，占全球总数的76%；中国在轨航天器数量1,094颗，占比9.4%，位列全球第二，且在遥感、导航、通信等多领域实现规模化部署。 资料来源：蓝剑航天，交银国际 从发射任务频次与载荷能力来看，全球航天发射活跃度再创新高。 根据BryceTech统计数据，2024年全球运载火箭共计完成259次入轨发射，同比增长17%，发射载荷总质量实现同步攀升。分国家来看，中美两国贡献了全球绝大多数发射任务：美国全年发射154次，发射载荷1,890吨，占全球发射载荷总质量的87%，星链星座的持续组网成为其发射频次与载荷量的核心驱动力；中国全年发射68次，发射载荷182吨，占全球发射载荷总质量的8%，在商业火箭回收、一箭多星等技术领域实现突破，发射效率与载荷能力稳步提升。 2025上半年，全球商业航天高景气度延续，发射频次与卫星入轨量同比增幅显著。期间全球累计完成航天发射153次（含5次亚轨道发射、3次星舰测试），其中中国发射35次，占比23%；全球发射入轨卫星数量达2,090颗，同比增长58%，低轨星座组网进程进一步加速；中国发射入轨卫星152颗，同比增幅高达92%，增速远超全球平均水平，彰显其商业航天产业的强劲发展动能。 中国内地政策加码，商业航天纳入新质生产力核心赛道 从政策导向来看，商业航天的战略地位持续提升。中央政府已将商业航天纳入“新质生产力”范畴。2024-25年，商业航天连续两年被写入《政府工作报告》，明确提出“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”的目标，标志着商业航天已从“鼓励探索”阶段迈入“规范化、规模化发展”阶段。这一举措不仅为市场注入了强劲信心，更从国家层面明确了商业航天在培育经济增长新动能中的核心作用。 从专项政策落地来看，行业发展路径进一步清晰。2025年11月，国家航天局印 发 《 国 家 航 天 局 推 进 商 业 航 天 高 质 量 安 全 发 展 行 动 计 划（2025—2027年）》，提出到2027年的五大核心发展目标：一是产业生态高效协同，形成“研发-制造-发射-应用”的全链条产业体系；二是科研生产安全有序，建立健全商业航天安全监管机制；三是产业规模显著壮大，培育一批具有全球竞争力的龙头企业；四是创新创造活力显著增强，突破一批“卡脖子”关键技术；五是资源能力统筹高效，实现航天资源的集约化利用。 值得关注的是，空间能源技术被纳入行动计划的核心突破方向，明确提出要“突破空间能源、在轨维护等关键技术”，作为空间能源供给的核心解决方案，锚定了太空光伏的政策利好，太空光伏的技术研发、场景应用将得到政策层面的重点支持。 中国星网的“GW星座”作为我国首个巨型卫星互联网计划，规划发射12,992颗卫星，涵盖500-600km极低轨道（6,080颗）和1,145km近地轨道（6,912颗）。垣信卫星的“千帆星座”规划发射15,000颗卫星，计划2027年底前发射1,296颗卫星提供全球网络覆盖，到2030年底完成超1.5万颗低轨卫星的互联网组网。截至2025年底，“GW星座”在轨业务卫星数量为136颗；“千帆星座”在轨卫星数量为108颗，完成率仅1.0%/0.7%。根据国际电信联盟（ITU）卫星频率及轨道使用权采用的“先登先占”原则，卫星星座申请后必须在一定时限内完成星座建设，即GW星座、千帆星座需在提交申请（2020年、2023年）后的9年内发射规划总数的10%，12年内发射规划总数的50%，14年内全部发射完成。此外，2025年底中国创纪录地向ITU申请20.3万颗卫星频轨资源，覆盖14个卫星星座。未来几年中国内地卫星发射数量有望大幅增长。 资料来源：蓝剑航天，交银国际 太空光伏相比地面